今年以来，A 股在资金与政策的双重推手下，一扫过去几年的颓势，不断向上突破。

7 月 24 日，在时隔三年半后，A 股重新站上 3600 点大关。

在市场赚钱效应不断扩大时，我看后台有不少粉丝留言咨询如何配置基金的问题。

投基演绎法建议投资者不妨把目光转向沉寂了多时的主动权益基金。

先来看几组数据。

1、今年以来沪深 300 指数上涨 4.28%，同期偏股混合基金指数（885001）以及普通股票基金指数（885000）分别上涨 15.90%、16.23%，对比沪深 300 均取得了两位数以上的超额收益。（数据来源：wind，截至2025年8月5日）

2、今年以来超九成主动权益基金实现正收益，116 只产品收益超 50%，6 只产品收益翻倍，业绩最牛产品涨幅超 130%。（数据来源：wind，截至2025年8月5日）

有投资者肯定会说：市场才好几天，怎么就忘记前几年挨的打了。

是的，我们不能回避这个问题，从 2022 年到 2024 年，主动权益基金的业绩经历了较大幅度的波动和回调，屏幕前肯定有不少基民在默默流泪。

但我们还是坚持要用数据说话，拉长期限来看，主动权益基金整体收益率和相对沪深 300 指数的超额收益率均非常可观。自 2009 年以来的 17 年中，主动权益基金指数有 10 年跑赢沪深 300，且有 5 年超额收益都在两位数以上。

数据来源：wind，截至2025年8月5日

在科技和新消费的推动下中国资产重估，新经济优质资产走出独立行情的背景下，主动权益基金正在宣告它的强势回归。对于想追求超额收益的投资者而言，账户中纳入一只优秀的主动权益基金是必不可少的。

近期，市场中一只即将发行的主动权益基金—『国泰优质核心混合基金（A类：025060/C类：025061）』引起了投基演绎法的关注。

为什么？原因有以下几方面：

首先，投基演绎法认为，主动权益基金的核心价值，在于优秀的基金经理。如何定义优秀？阿尔法创造能力强与风险控制能力佳。

『国泰优质核心混合基金』的拟任基金经理是拥有 14 年从业经历、9 年投资管理经验的价值成长型选手李海。

李海，中国人民大学硕士研究生，毕业起就加入国泰基金，是国泰基金自主培养的价值成长型选手。他的投资风格可以归纳为『偏价值取向，不追热点，不跟风，敢于左侧布局』。

目前，李海共管理 4 只产品，分别为『国泰金泰』、『国泰消费优选』、『国泰优质领航』、『国泰优质精选』。其中，李海管理的『国泰金泰』前身为行业第一只公募基金——『基金金泰』。『基金金泰』成立于 1998 年 3 月，与行业同龄，2012 年 12 月，15 年封闭期结束，『基金金泰』完成了使命，转型成为一只开放型基金，即『国泰金泰』，此前，我在《这只基金与公募行业『同龄』，二十五年沉淀了哪些『宝藏』？》中做过详细分析。

自 2017 年 1 月 24 日起，李海开始管理『国泰金泰』。截至 2025 年 8 月 1 日，李海任职『国泰金泰』总回报 111.64%，大幅跑赢同期基准和沪深 300。截至 2025 年 6 月 30 日，『国泰金泰』最近 3 年收益率 28.77%，同期沪深 300 下跌 12.24%。

国泰金泰转型以来业绩表现

数据来源：Wind、基金定期报告

李海另一只代表产品『国泰消费优选』业绩表现同样不俗，李海自 2019 年 8 月 15 日起任职，任职总回报 103.86%，大幅跑赢同期沪深 300 和业绩基准。近 3 年收益率 40.54%，最近 5 年收益率 51.73%，基金荣获银河三年、五年★★★★★评级。

2024 年，李海低位发行了 2 只可以投资港股的全市场基金，以 2024 年 10 月成立的『国泰优质精选』为例，截至半年末港股比例 43.46%，基金均衡布局了 AH 股的互联网、电子、消费医药等板块（数据来源：基金定期报告）。基金历史业绩优异，截至 8 月 6 日，今年以来收益率 16.73%，相对沪深 300 指数(4.54%)和业绩比较基准（5.70%）超额收益明显。

风险控制方面，李海倾向于在选股的层面从源头控制风险，重视投资标的的安全边际。同时坚持深度研究，看重所选投资标的的估值，强调要买便宜的公司，在管产品风险控制表现十分突出。近 3 年权益市场持续震荡，基金经理李海代表产品『国泰金泰』、『国泰消费优选』不论是最大回撤、夏普比率（代表风险调整后的收益）均显著优于同类平均，表现较为优异。

数据来源：国泰基金，Wind，截至2025年6月30日。国泰金泰、国泰消费优选同类平均指Wind二级分类：灵活配置型基金、普通股票型基金。

李海是以自下而上选股为主、中观行业判断为辅的基金经理，他认为投资的价值在于精选出有价值的企业陪伴其共同成长，促进企业优胜劣汰，助力社会实现更优的资源配置。

从『国泰金泰』的持仓可以看到，李海不追热点、不炒主题、不跟风，个股相对集中，行业尽量分散，当前其对科技、医药和大消费的偏好更加明显。截至二季度末，『国泰金泰』前十大重仓股集中在消费电子、物流、医药、白色家电、电池、白酒、医疗器械以及饮料乳品等细分行业龙头。

国泰金泰前十大重仓

数据来源：Wind、基金定期报告，二季度末，基金定期报告前十大持仓列示仅供参考，不构成个股推荐，也不构成任何投资建议或承诺。

第二，优秀的投研平台支持，把基民赚钱放在最重要的位置。

一直以来，投基演绎法就十分敬佩国泰基金，不是因为它是国内首家公募基金管理公司，而是它会在市场低位时前瞻布局，而当抱团股牛市来临时，国泰基金却不发『爆款』，真正做到把基民赚钱放在最重要的位置。例如：2015 年『股灾』之后发行『国泰互联网+』；2016 年『熔断』之后『国泰大健康』开始募集；2017 年汽车板块历史底部，『国泰智能汽车』发行；2018 年年底『熊市』后的市场底部，三年封闭产品『国泰价值优选』募集；2023 年年底至 2024 年年初的主动权益发行冰点中，『国泰金盛回报』、『国泰优质领航』相继发行。

无论市场环境如何变化，国泰基金始终坚持『不慕高峰而来，不弃低谷而去』的传统，独立思考、深度研究，挖掘具备长期价值的优质公司，在市场有结构性机会时充分把握，赚钱能力领跑行业。截至 2025 年半年末，国泰旗下主动权益基金最近 6 年合计为投资者赚取利润 164 亿元，是整个公募行业仅有的 5 家 6 年利润超 160 亿的公募基金公司之一。

第三，新模式浮动费率基金，将基金公司与投资者绑定。

即将发行的国泰优质核心混合基金是一只浮动管理费基金。

在投基演绎法看来，浮动费率基金最大的变化是将基金管理人与投资者们进行了捆绑，投资者和持有人利益共担，以浮动管理费的形式激励管理人为持有人提供更优的投资回报。费率标准细化至单笔份额，避免『大锅饭』式收费。紧盯业绩比较基准，尽量避免基金投资风格的漂移，激励基金管理人发挥主动管理能力，做好基金业绩。

在浮动费率基金的管理上，国泰基金拥有比较成熟的经验。2019 年年底，首批 6 只逐笔计提业绩报酬的浮动费率基金成立，国泰基金发行的『国泰研究精选』就位列其中。截至 2025 年半年末，『国泰研究精选』已成立 5.5 年，成立以来收益率 78%，年化收益 11%，在同期 6 只浮动费率基金中排名第 1，同时其最大回撤指标在同期 6 只浮动费率基金中排名第 2。

写在最后

在投资领域，从来不存在所谓『完美无缺的产品』，只有『契合自身需求的选择』。投资者除关注产品合同、结合自身风险承受能力外，基金经理的风格、基金经理过往业绩以及基金公司投研平台搭建情况和团队支持是选择产品的关键。

绩优基金经理掌舵、长期赚钱能力出色的主动权益团队、出色的浮动费率产品管理经验。拥有如此之多优势的『国泰优质核心混合基金（A类：025060/C类：025061）』，值得我们重点关注。