专注市场锋利的“茅”，鹏华闫思倩携新能源车主题基金整装上阵-基金-先觉财经-先觉财经

2022年上半年A股确立了阶段性底部，前四个月的快速下跌使得五月和六月的反弹行情后劲十足。雷达君统计了这段时间A股表现较好的几个行业，光伏和新能源汽车的上游和中游表现格外亮眼，大部分细分行业涨幅都在50%以上。

在一季度海外流动性收紧、国内疫情和获利盘抛压三重压力下，A股光伏和新能源汽车公司的股价跌幅也远超市场预期，估值被杀到了极低的位置，投资价值突显。当市场国内疫情初步得到控制、恐慌情绪逐渐消散之后，整个新能源行业自然而然会引起市场的关注。今天雷达君为大家介绍一位新能源投资大咖鹏华基金闫思倩。

专注新能源实现“三年三倍”

提起闫思倩，关注新能源的投资者朋友并不陌生。与大多数基金经理只专注投研不同，在繁忙的投研工作之外，闫思倩还在第三方代销平台上积极与投资者进行互动，分享自己最新的研究成果和精华观点，收获了一大波忠实的粉丝。

闫思倩具有12年新能源领域的投研经验，曾任华创证券分析师，中银国际证券业务经理，工银瑞信基金研究部基金经理，现任鹏华基金权益投资三部总经理。她管理的工银新能源汽车混合曾创造“三年三倍”的投资收益，工银新能源汽车混合A、工银生态环境股票A均实现了连续三年“打败”沪深300指数，其中2020年两只基金还实现了年度业绩翻倍的好成绩，当年工银新能源汽车混合A和工银生态环境股票A的年度业绩回报分别是102.87%和122.51%。

我们都知道，很多基金经理优秀的投资业绩是平台赋能和个人能力共同作用的结果，所以对于刚刚更换平台的基金经理，雷达君往往持有观望态度，闫思倩却是一个例外。不可否认，闫思倩过往的优秀业绩也有公司平台的助力，但是其自身的丰富经验和对投资独到的见解才是她能够保持长期业绩优秀的主要原因。

当然，闫思倩也用实力证实了雷达君的结论，加盟鹏华基金之后，闫思倩踏准了市场节奏，看准A股本轮大反弹行情，尤其是把握住了新能源领域的投资机会。闫思倩很快适应了鹏华基金的工作环境，她管理的鹏华沪深港新兴成长混合收益喜人，排名同类前列。

新能源依然是最锋利的“茅”

自从国内提出碳达峰和碳中和的战略起，新能源产业的投资就成为A股投资的一条清晰主线。“2030年实现碳达峰、2060年实现碳中和”的目标将推动国内能源结构和能源体系深刻的变革，也将推动国内基础工业现有粗放的发展模式，另外，欧美日韩已经实现碳达峰，国内碳减排压力不容小觑，雷达君认为，在碳达峰、碳中和“1+N”意见和行动方案共同构成的两个阶段顶层设计的基础之上，碳达峰、碳中和领域更加具体细致的政策将陆续出台，新能源产业投资的“蛋糕”将越做越大。

有一些观点质疑，新能源赛道只用了两个月涨幅就超过了50%，股价是不是最透支了。雷达君认为，长期来看，新能源赛道依然是市场上最锋利的“茅”，政策推动和产业前景决定了新能源方向的投资必然水大鱼大。过去两个月涨的猛是因为前期新能源赛道经历了非常大的调整，部分公司的跌幅接近腰斩，另一个原因是行业本身具备极高的景气度。过度的调整之后，投资价值显现，对市场感知灵敏的投资者重新买入或者加仓新能源才使得新能源赛道快速上涨，前期的上涨只是价值回归，就目前的价格而言，大多数新能源公司的股价处在相对合理的位置。

闫思倩认为，四月的下跌相当于一次压力测试，除了上游涨价对中游部分环节带来一些影响之外，整个新能源的基本面还是非常好的。下游的需求和包括光伏的装机都非常的超预期，新能源汽车销量，三月的数据非常好，四、五月短期受到上海疫情影响，但渗透率仍在20%以上，说明消费端非常有韧性。另外，即便是在车企进行连续涨价之后，目前各主要车企的在手订单还有1-3个月，在手订单比较充足，也再次反映出需求端良好。

针对整个发展行业发展趋势，闫思倩认为，不管是碳中和、还是汽车智能化，这些方向都没有问题，尤其是电动车智能化相关技术的进步速度很快。其次，非常看好光伏板块，随着接下来上游多晶硅料可能出现的降价，相应组件产品还会降价，也将带来利好。

展望后市，闫思倩判断，接下来新能源会迎来三个阶段的机会：第一个阶段是超跌反弹，5月份就是超跌反弹；第二个阶段，基本面持续超预期，对新能源行业来讲，通胀并没有带来数据的下滑，还有翻倍的需求增长。如果通胀的问题解决了，上游开始降价，可能需求会更加爆发；第三阶段，整个大盘进入牛市逻辑的氛围，类比2021年和2020年，大家就能够给更多的估值切换，这个阶段需要增量资金的配合，不一定今年就出现，但整体应该是这个节奏。

新能源投资需要拓展能力圈

曾经有粉丝留言表示，虽然自己看好新能源行业投资的远期前景，但是担心A股短周期的风格轮动会对股价产生影响。雷达君认为，新能源行业未来涉及的深度和广度可能会超出很多人的想象。新能源产业链内部就会形成一种轮动，掌握了大量原料资源的公司成为原料供应商，有的公司研发能力特别强成为具备科技属性的公司，有的公司定位大众消费领域成为偏消费属性的公司，还有一些公司产业链整合能力非常强成为综合类公司，现在这种格局已经逐步初步形成，未来还将进一步强化，所以越往后看，风格轮动对新能源行业的影响会越来越小。

新能源行业公司类型的愈加丰富，对基金经理的个人能力也提出了新的要求。最初投资新能源的基金经理只需要专注于技术变革带来成长性，在新能源产业链不断延伸的当下，基金经理还需要关注因原料涨价带来成长性的公司以及因终端需求增长带来成长性的公司。这就要求新能源行业的基金经理不断拓展自身能力圈以适应快速发展的新能源行业，闫思倩正是一位能够适应外界变化、能力圈不断扩张的基金经理。

在闫思倩过往管理产品的重仓股中，我们看到了围绕着新能源行业的半导体、有色金属、消费电子、汽车整车、化工等多个行业个股，同时我们也看到，在基金合同允许的投资框架下，闫思倩还轻仓尝试了医药、消费的投资机会，但整体投资方向仍然以新能源产业链为圆心向外拓展。

雷达君了解到，拟由闫思倩担任基金经理的鹏华新能源汽车主题混合（A：016067/C：016068）正在发售中，该基金主要投资新能源汽车主题的上市公司股票资产及存托凭证占基金资产的比例为60%-95%（其中，投资于港股通标的股票占股票资产的比例不超过50%），看好新能源投资的朋友可以考虑认购。