今年以来，由于国内供应链受到局部地区疫情的阶段性扰动，叠加东盟复工复产加快推进，以越南为代表的东南亚国家，在服装、家具等领域对我国出口形成明显替代，从美国进口数据来看，2021Q4至2022Q1期间，我国约有5%的纺织品、7%的家具品、2%的机电品订单份额转移到以越南为代表的东盟国家。

短期来看，订单转移背景下，预计我国二、三季度出口增速大幅回落，向越南订单转移的趋势，或拖累我国二三季度出口增速分别回落4和2个百分点。长期看，大国博弈以及产业链重构下，部分产业转移已是趋势，将对我国未来出口结构产生长期影响，低技术链条出口增速中枢下行，但高技术链条将成为重要支撑。

中越出口替代：与两国疫情形势密切相关，疫情以来经历三次轮动

疫情以来，中越两国出口替代经历三次轮动。2020年二季度越南受疫情影响，工业生产恢复较慢，彼时我国疫情控制较好，产能率先修复，部分新增订单转移至我国企业，且受美国财政刺激影响，我国出口订单份额大幅提升。

2020年下半年越南疫情形势逐步转好，部分订单回流，这一趋势一直持续至2021年二季度。2021年三季度，越南本土遭遇德尔塔毒株突袭，工业生产受到较大影响，许多出口订单再次流出越南，大部分由我国企业承接。今年春节后，疫情缓和下，越南企业开始加速复工复产，并在3月中旬开放入境限制与防疫限制，而此时我国本土疫情多点多面散发，工业生产受到一定影响，部分之前回流到我国的订单，开始外流到越南等东盟国家。总而言之，两国之间出口订单存在较为明显替代效应，并在疫情影响下呈现一定的替代轮动。

向越南产业转移：与全球产业链布局与我国企业产业链调整均有关

近年来我国向越南的产业转移一直在进行，且中美贸易摩擦和疫情加剧了这一趋势，从产业类别来看，也逐步由之前的轻工类产业（服装、家具等）转变到机电类产业。产业转移的背后，部分原因是中资企业的产业链调整，也有相当部分是国际跨国企业产业链的重新布局，或对我国未来出口结构和经济产生影响。

第一阶段：纺织类企业，大部分产业已转移。根据美国进口数据，2010-2019年间，中国向越南转移的纺织品份额约为6%，鞋帽品份额更是达到15%左右。

第二阶段：木材及家居企业，中美贸易摩擦后，国内巨头逐步布局。2009-2019年间中国向越南转移的家具品份额约为6%，木材类产品份额约为2.5%。第三阶段：消费电子企业，低端组装环节逐步转移。2018-2021年间，中国向越南转移的机电品份额约为4%，且趋势仍持续。

对我国影响几何：短期二三季度出口增速或大幅回落，长期对出口结构产生影响

短期来看，订单转移背景下，预计我国二、三季度出口增速大幅回落，向越南订单转移的趋势或拖累我国二三季度出口增速分别回落4和2个百分点。但长期看，大国博弈以及产业链重构下，部分产业转移已是趋势，将对我国未来出口结构产生长期影响，低技术链条出口增速中枢下行，但高技术链条将成为重要支撑。

风险提示：疫情反复情况超预期。