在选择基金的时候，投资者会将关注的焦点集中在产品业绩和基金经理身上，却很少会有投资者关注到优秀产品和优秀基金经理背后的强大投资投研团队，相比主动权益投资，固定收益投资中团队的作用可能更加显著，固定收益产品的基金经理也更加需要团队的支持。

“一人能挑千斤担，众人能移万座山”就是对固收基金经理和团队关系最恰当的形容。雷达君认为，华安基金邹维娜团队与成员的关系恰好属于这一种，邹维娜团队的成员人人能够挑起千斤担，团队合在一起就能移动万座山。

17年固收投资老将

在与投资者交流过程中，我们发现很多投资者对股票的讨论滔滔不绝，但债券方面的知识相对匮乏，对于债券只有一个比较模糊和抽象的概念，甚至还有一部分投资者对债券投资还存在一些误解。

在现行公募规则下，相比权益投资，固定收益投资很难创造出动辄翻倍的年度收益。事实上，固定收益投资更加关注投资收益的确定性和低回撤，因此，如何平衡收益的确定性和净值的低回撤是债券投资经理最大的挑战。

雷达君认为，债券的收益可以通过公式准确计算出来，而优秀的固定收益团队就是要做好债券的风险管理。在债券投资中，风险往往具有滞后性，也容易隐藏在债券背后，优秀的固定收益投资经理应当对债券风险和收益做出合理的判断，评估风险和收益是否对称。

由于固收资产的信息严重不对称，基金经理在债券风险管理过程中，需要付出很多努力，而这些努力恰恰是普通投资者难以体会到的。说了这么多，不少读者可能也意识到固定收益投资所具备的能力毫不逊色于权益投资所具备的能力，因此，固收基金经理也需要精挑细选。

在一众固收基金中，有几位基金经理雷达君认为值得我们重点关注，其中就有『华安基金投资老将邹维娜』。提到邹维娜，大家都不陌生，她有着17年债券市场投研经验、14年证券、基金从业年限以及9年公募基金投资经验，是华安绝对收益投资部领军人物。

邹维娜拥有独特的自上而下的宏观视角，以中长期投资作为资产配置的出发点，擅长多策略轮动操作和择时，善于比较各投资品种间的差异，以风险调整后的收益为目标审视资产价值，发现价值洼地。在具体实践中，她把评估风险放在首位，坚持以配置的思路做投资，敬畏市场也敢于逆向操作，在信息的全面性和决策的冒险性之间寻找平衡，同时避免频繁波段操作。

“1+N”的明星团队

华安绝对收益投资部是在邹维娜团队基础上成立的，目前共有11名成员，平均从业年限8年+，固收+资产管理各类策略均有专人覆盖，其中，部门总监1人，负责纯债投资7人，负责大类资产配置、权益和转债投资3人。邹维娜团队采用“1+N”管理模式，即群策群力基础上，邹维娜重点把握⼤类资产配置，确定各品种的投资比例和时机。其团队成员在股票、转债、信用债投资、利率债择时、国债期货、股指期货等细分领域发挥各自特长。

邹维娜团队在提供匹配市场环境和客户需求的个性化策略领域积累多年，丰富的投资经验使得熟悉各类客户投资运作模式，投管经验穿越牛熊，历史上信用风险和流动性风险管理能力突出，运作中团队执行严密的复核机制，在事前、事中各环节力争降低差错率和风险。同时，邹维娜团队的产品紧贴一线需求，重视客户反馈，具备面向各类客户的丰富沟通经验，可高效提供售前、售后服务工作。2016-2021年间，邹维娜率领团队六年斩获7座金牛奖、6获金基金奖、4获明星基金奖。

颁奖日期截至：2021年9月

细心的读者可能已经发现邹维娜团队中还有成员擅长股票、转债、国债期货、股指期货方面的投资，这也是雷达君看好邹维娜团队一个重要原因，这意味着其团队内部就能够实现“固收+”策略。

我们都知道，当前市场上采用“固收+”策略的产品一般有三种基金经理组合方式。

一种是单一基金经理既管理债券部分又管理股票部分。

一种是固收投资部门与权益投资部门临时搭档，各司其职共同实现“固收+”策略。

还有一种就是固收团队内部就包含具备“+”策略方面的人才。

固收团队内部打造的“固收+”策略优点是显而易见的。与单一基金经理相比，固收团队具备“+”策略方面的人才可以充分发挥团队中各自特长，使产品分工更加具体；与跨部门打造的“固收+”策略相比，团队内部的“固收+”策略减少了沟通成本。

在复盘邹维娜团队管理产品的过程中，雷达君发现，该团队曾多次准确把握大类资产切换的节奏和巧妙运用股指期货增强产品收益。资产配置方面，2018年一季度邹维娜团队果断降低权益仓位近零，并在四季度逢低逐步加仓，赚取2019年估值修复收益；2021年春节前后，邹维娜团队再次及时调降股票仓位。运用股指期货方面，2020年下半年至2021年上半年，邹维娜团队在调整股票仓位的同时，积极利用股指期货对冲操作，捕捉打新收益同时，对冲底仓风险，获得了较好的投资效果。值得注意的是，吴文明也曾在上述行情中发挥着重要作用。

敏锐、细腻的债券交易猎手

作为邹维娜团队成员，吴文明深耕债券投资12年和具有5年公募基金投资经验，有着『债券投资实战家』的称号，吴文明的投资框架中以宏观分析为锚确定账户久期和杠杆，善于灵活在细分券种间切换，精于择券和定价，交易能力突出。

吴文明是敏锐、细腻的债券交易猎手，他说，“在经年累月的固收投资中，我对于市场上主流债券主体都建立起内心的刻度值和水温指标。一旦市场上有存在估值偏差的优质债券出现，我能够迅速做出判定、并出手锁定”。

以吴文明在管“固收+”策略的『华安沣瑞一年持有混合』为例，该基金借助大类资产配置把握建仓节奏，收益和回撤控制显著跑赢基准和偏债基金指数，经受住今年极端市场的考验，能涨抗跌。

图：华安沣瑞一年持有期混合A成立以来业绩情况

数据来源：wind，截至2022年8月31日

截至8月31日，『华安沣瑞一年持有期混合A类份额』正回报1.64%，期间最大回撤1.06%，最大回撤远小于同期偏债混合基金指数（4.63%）和业绩基准（3.44%）。在同期成立的24只固收+公募基金中，绝对收益率排名第4，夏普比率排名第3，能涨抗跌，投资体验较好。

数据来源：wind，统计时间为：2022.1.25至2022.8.31

回顾其操作，该基金成立初期对股债资产均采取缓慢建仓的策略，3月中旬组合大幅提升债券仓位，在随后债市上涨中获取了较好的基础收益；权益部分初期维持较低仓位，一定程度上规避了A股的极端调整，当二季度初权益跌出配置价值时，基金主动增加权益beta仓配置，同时自下而上精选性价比突出的优质成长股，为组合提供了业绩弹性。

雷达君了解到，吴文明拟任基金经理的『华安沣裕债券型基金（A类：016794 /C类：016795）』即将发行，该产品将深度挖掘债券类资产提供基础收益，利用股票、转债和衍生品等工具构建多策略来平滑组合波动，寻求稳健收益的投资者可以适当关注。