【股市周观察】市场行情或继续修复，关注国家安全的相关投资机会
2022-10-24 09:25:11
作者：诺安基金
来源：诺安理财狮
诺安基金,A股
本周5个交易日市场震荡调整，日均成交额7746亿元，市场热度逐步恢复。涨跌幅方面，万得全A跌1.00%，上证指数跌1.08%，沪深300指数跌2.59%，创业板指跌1.60%，中小板指跌1.92%，中证500指数跌0.28%，中证1000涨0.40%，科创50涨1.37%。北上资金大幅净流出293.30亿元。中信一级行业分类中，计算机、国防军工和电子板块本周分别上涨2.83%、2.13%和2.01%，或因二十大会议报告重点突出安全重要性，并强调科教兴国与科技自立自强；交通运输板块上涨2.57%，油运进入旺季，叠加俄乌冲突导致航线重构，油运运价进入上行通道；农林牧渔板块在政策影响下下跌3.52%，近日国家将会投放今年第6批中央猪肉储备，同时指导同步投放地方的猪肉储备，以保持生猪市场的供应并且稳定猪肉市场价格；建材、家电板块或因地产数据持续低迷，本周分别下跌4.00%和5.81%；食品饮料板块在茅台批价不稳叠加外资持续卖出的背景下下跌5.86%。2022年10月16日党的二十大胜利召开，我们认为以下三方面或是后续政策推进的重点方向，将对市场产生积极的预期影响，带来相应的投资机遇。首先，大会以“中国式现代化”作为主基调，全篇虽未提及“以经济建设为中心”，但并未淡化经济建设的要求，主要针对中长期发展路线做出定调，短期经济逆周期调控政策，仍需关注年底中央经济工作会议的部署。因此，我们认为市场有望迎来持续的情绪修复与反弹。其次，大会重点突出安全的重要性，可关注围绕能源安全、粮食安全、军事安全、科技安全和供应链安全等领域的投资机会。当前国际形势严峻复杂，中美关系持续波折，是大会着重强调安全的重要背景原因。其中围绕以下三条主线的政策催化与投资机会值得关注：第一，能源安全。俄乌冲突与欧洲能源危机以来，能源安全的政策重要性进一步提升。大会关于传统能源与新能源的措辞与2021年底中央经济工作会议以来基本保持一致，与市场预期相符。传统能源方面可关注煤炭的供需矛盾以及容量电价改革，新能源方面可关注分散式风电装机以及风光大基地建设，电力市场化改革也有望在后续加速推动；第二，粮食安全。当前我国不存在粮食安全担忧，主要是未雨绸缪的考虑，粮食安全和种源自主可控的战略地位凸显。后续关于守住耕地红线、最低收购价保障、生物育种产业化的政策支持与催化有望持续增强，可关注粮食种植、生物育种等板块的投资机会；第三，军事安全。大会重点强调了加速建设一流军队的重要性与迫切性，军事装备现代化建设进一步提速。后续军工领域有望维持高景气，可关注相关板块的投资机会；第四，科技安全和供应链安全。大会重点提出科技自立自强，着力提高全要素生产率和产业供应链安全水平，信创和半导体等高端制造业相关领域的政策催化值得关注。关于科技与人才的章节顺序明显前移，政策重视程度前所未有。在中美博弈背景下，高端制造业上技术的缺失，或将引发供应链安全。这种“逆全球化”波动下对供应链安全的保障也就使得国产替代成为了中长期中国高端制造行业发展的大方向所在。后续关键领域产业链自主可控的政策要求与政策催化将更加凸显，产业大基金、产学研合作、“专精特新”资金支持或是主要的产业扶持手段，可重点关注信创和半导体等高端制造业相关领域的投资机会。最后，大会着力强调扎实推进共同富裕，可关注各类财产性税收改革的推进节奏以及医药领域政策修复的投资机会。在压降民生成本上，预计压价幅度或将有明显缓和，压制医药领域的系统性政策风险有望缓解；大会提出降低生育成本，可关注辅助生殖纳入医保政策在全国的铺开。因此，后续可关注医药领域政策修复的趋势性投资机会。
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