本周美欧央行如期加息，日央行扩大YCC区间，美国二季度GDP超预期。全球大类资产表现为：股市（MSCI全球股票指数上涨1.16%）>商品（彭博全球商品指数上涨0.97%）>债券（彭博全球综合债券指数下跌0.53%）。

本周全球主要股指基本收涨，MSCI新兴市场指数上周2.82%，MSCI发达市场指数上周0.96%。新兴市场股市主要受中国股市带动，沪深300指数涨4.47%、恒生指数涨4.41%；俄罗斯股市上涨近3%；但印度、巴西股市收跌。发达市场中，美国标普500指数和纳斯达克指数分别上涨1.01%和2.02%；德国、法国、英国代表股指分别上涨1.81%、0.59%和0.40%；日本代表股指上涨1.41%。分行业看，电信业务、原材料、可选消费品和信息科技领涨，医疗保健、公用事业收跌。大宗商品方面，从本周各类商品表现看，能源>工业金属>贵金属>农业。债券市场方面，以10年期国债收益率走势看，美国国债收益率上行7.8bp至3.951%，欧洲国债收益率上行幅度相近，英国上行7.4bp至4.316%、德国上行7.6bp至2.489%。汇率方面，美元指数回升至101.622。

本周美国公布了多项经济数据，显示经济仍保持较强韧性。前瞻指标方面，7月制造业PMI初值为49，较前值46.3回升，高于预期46.2，而服务业PMI初值为52.4，基于前值54.4和前值54。美国制造业继续处于萎缩区域，但降速放缓；制造业仍继续萎缩主要由于美国和全球需求依然疲弱，工厂削减材料和制成品库存。美国2季度GDP环比折合年率为2.4%，高于预期1.8%和前值2.0%，其中私人投资从一季度的-11.9%转正至5.7%，政府投资则从4.7%回升至8.7%。个人收入和支出方面，6月个人收入环比0.3%，低于预期0.5%，前值从0.4%上调至0.5%；个人支出环比增0.5%，高于预0.4%，前值从0.1%上调至0.2%；另外6月耐用品订单环比初值为4.7%，远超预期1.3%，5月从1.8%上修至2.0%。通胀方面，6月PCE指数同比增3.0%，环比0.2%，均与预期持平，但环比增速较上月上行；核心PCE指数同比为4.1%，低于预期4.2%，较前值4.6%下行，环比为0.2%，符合预期，较前值0.3%降温。另外美国7月议息会议如期加息25bp，联邦基金利率区间上调至5.25%~5.50%，表示经济活动在适度扩张，近几个月就业增长强劲，失业率保持在低位，通胀压力仍较高，离回落至2%仍有很长的路要走，并表示实际联邦基金利率已经处于有意义的正区间，政策已经具有限制性的，将会关注此后的CPI数据是否会再次录得回落并作为9月利率调整依据。从本周数据看，美国个人收入有所降温，消费支出保持增长，服务业PMI弱化，制造业回暖。我们预计未来美国经济或将有所下行，但下行幅度有限，并倾向认为未来或可能停止加息。美股陆续公布二季度业绩，目前披露率51%左右，收入和盈利整体均超出市场预期，其中消费、通信服务、房地产、工业、金融等多数顺周期行业业绩增速有明显优势。

欧洲和日本方面，欧央行如期加息25bp，存款便利利率升至3.75%。欧央行认为经济短期会保持疲软，但年内可能走强；未对9月给出明确指引，强调由经济数据决定。日央行再次调整YCC，更灵活地调控10年期收益率，实质意义上将YCC的上限从0.5%扩大至1%，同时2023财年的核心CPI预测被上调0.7pct至2.5%。

本周富时发达市场REITs指数下跌1.33%，表现跑输发达市场股票指数。主要拖累行业包括住宅、特种、医疗和工业。