在前两期的投教内容分享中，投基君都谈到了 ETF 流动性的重要性，流动性越强，交易便利性越好。那如何提升 ETF 的流动性呢，投基君认为 ETF 如水，引入更多的『活水』进来，ETF 的交易流动就越顺畅，产品就越有活力、越便利，越能吸引投资者。

近年来，中国证监会有序推动内地与香港金融市场和基础设施互联互通，分别于 2014 年和 2016 年推出沪港通、深港通机制，开创了跨境投资的新模式。经过几年的发展，互联互通已逐渐成为外资配置 A 股和内地投资者配置港股的主要途径之一。2022 年中国证监会又将 ETF 纳入内地与香港股票市场交易互联互通机制，为内地与香港资本市场引入更多『活水』。

ETF互联互通名单持续扩容

在 2022 年 7 月 4 日，ETF 互联互通正式启动，当时纳入『ETF通』的产品共 87 只。

今年 1 月 16 日和 7 月 17 日，又各有 8 只、16 只ETF 纳入沪股通，7 只、18 只 ETF 纳入深股通，『ETF通』全部产品数量达到 137 只。

图：2023年1月16日加入沪股通、深股通ETF名单

资料来源：香港交易所，2023/01/16。

图：2023年7月17日新加入沪股通、深股通ETF名单

资料来源：香港交易所，2023/07/17。

什么是ETF互联互通？

ETF，全称为交易型开放式指数基金，是一种可以在证券交易所交易的开放式基金。互联互通，是指上交所、深交所和联交所建立技术连接，使内地投资者可通过港股通投资香港市场，境外投资者可通过沪股通、深股通投资A股市场。结合在一起，就是内地和香港投资者可以互相买卖在对方交易所上市的、符合条件的ETF。

ETF 纳入互联互通后，两地投资者可以像过去通过互通互联机制买卖两地市场股票一样，买卖符合条件的 ETF。这样，国际投资者将有更广阔的渠道参与内地 ETF 投资，内地投资者也能更便利地使用香港市场 ETF 工具开展多元化资产配置。不过，需要注意的是，目前仅允许两地投资者参与对方市场股票 ETF 交易，暂不开放申赎业务。

ETF互联互通机制是如何运行的？

ETF互联互通是一个资金双向流动的机制。

香港投资者可通过沪股通、深股通投资内地市场：

内地投资者可通过港股通投资香港市场：

内地投资者可以通过港股通参与香港市场的哪些ETF？

对于纳入港股通的 ETF 产品有明确的要求，例如要求其以港元计价，最近 6 个月「日均资产规模」不低于港币 17 亿元，跟踪的指数发布时间满一年，主要成份证券以港股通标的为主，不属于杠杆产品等。

目前，纳入港股通的 ETF 产品共有 5 只：

资料来源：Wind，2023/01/30

当然，纳入港股通的 ETF 名单也不是一成不变的，名单上的 ETF 也会被定期考察并调整，以确保其资产规模、成份券等符合要求。

此外，内地和香港股票 ETF 交易制度存在一定差别，参与港股通交易需遵守内地与香港的相关法律和业务规则。因此，小伙伴们在投资前，还是需要对香港证券市场有所了解。

下面给大家列出参与港股通交易股票 ETF 的主要潜在风险（包括但不限于）：

1. 价格波动风险：

由于香港市场对 ETF 产品的涨跌幅不设置限制，且实行 T+0 交易机制（A 股 ETF 则有涨跌幅限制，且主要实行 T+1 交易机制），加之香港市场结构性产品和衍生品种类相对丰富，整体证券的价格波动相对 A 股可能会更加剧烈，投资者还需有更充足的心理准备去应对价格波动的风险。

2. 停市风险：

香港出现台风、黑色暴雨或者联交所规定的其他情形时，联交所将可能停 市，投资者将可能面临在停市期间无法进行港股通交易的风险。

3. 汇率风险：

港股通交易需要换汇。投资者在交易时使用的是人民币的资金账户，而买入 ETF 时，人民币需要换成港币再进行投资；卖出 ETF 时，得到的是港币，需要相关机构换回人民币后再打至投资者的账户中，汇率的波动可能会导致汇兑损益。投资者还需注意，每一笔交易，都需要经过一次换汇过程，且换汇结算是在当日收市后统一进行，最终成交价可能会与日间的参考成交价格有所差异。

以上就是本期分享内容，如果你对更多 ETF 知识感兴趣，请继续关注投基君的投教知识分享吧！

数据及图表来源：易方达投资者教育基地