一、债市回顾

本周，央行公开市场进行12560亿逆回购操作，到期7040亿，全周净投放5520亿元，资金DR007围绕于2%附近波动。现券方面，利率债供给增加、陆续有城市放松限购政策以及资金面缺乏稳定性，债券利率整体走势偏弱。具体来看，利率方面，相较前一周收益率曲线，各期限品种小幅度上行，10年期国债收于2.68%附近，10年国开收于约2.75%；信用方面，中短端品种收益率表现好于长端，信用利差略有压缩。

二、市场信息

1. 9月20日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究加快推进新型工业化有关工作等。会议强调，坚持推动传统产业改造升级和培育壮大战略性新兴产业两手抓，加快发展先进制造业，协同推进数字产业化和产业数字化；坚持深化改革、扩大开放，充分调动各类经营主体积极性。

2. 中国人民银行货币政策司司长邹澜在国务院政策例行吹风会上表示，将综合运用多种政策工具，保持流动性合理充裕；发挥国有大行的支柱作用，增强信贷增长的稳定性。抓好“金融16条”落实，加大城中村改造、平急两用基础设施建设、保障性住房建设等金融支持。继续实施好存续的结构性工具，进一步落实好到期工具的延续和展期。用好各项调控储备工具调节外汇市场供求，坚决防范汇率超调风险。指导金融机构积极稳妥支持地方债务风险化解，建立常态化的融资平台金融债务监测机制。

3. 9月20日，广州市宣布优化住房限购和增值税免税年限：在越秀、海珠、荔湾、天河、白云、南沙（六区）等区购买住房的，本市户籍居民家庭限购2套住房，非本市户籍提交连续2年缴纳个税或社保证明限购1套；将越秀、海珠、荔湾、天河、白云、黄埔、番禺、南沙、增城（九区）等区个人销售住房增值税征免年限从5年调整为2年。

4. 美联储结束本月货币政策会议，宣布维持当前5.25%-5.50%的联邦基金利率目标区间不变，政策声明重申通胀保持高企，就业增长放缓，经济活动稳健增长。美联储主席鲍威尔表示，如果合适，准备进一步提高利率，将会逐次会议做出决策。点阵图显示，多数决策者预计今年内还有一次加息。

三、后市展望

当前国内经济边际出现回暖，但强度未超过季节性影响，尤其政策不断加码下的地产领域恢复斜率不强，考虑相关政策仍在出台，需进一步观察变化，短期对债券市场影响偏逆风。资金市场税期后央行大量投放有所缓和，适逢跨季叠加利率债供给放量，其波动在所难免。货币政策面临经济增长与汇率稳定的相对平衡，降低实体债务成本释放经济活力，广谱利率下行或为中期方向。维持债券市场偏震荡走势判断，组合策略建议保持仓位杠杆套息，提升资产流动性。