2023年10月第2周（10月9日-10月15日）5个交易日市场呈现震荡走势，日均成交额回升至8052亿元。上证指数、沪深300和万得全A分别下跌0.72%、0.71%和0.42%。创业板和中证500分别回调0.36%和1.01%。中证1000和科创板指数分别上涨0.05%和0.44%。北上资金净流出131.44亿元。中信一级行业分类中，在华为概念的持续催化下，电子和汽车板块在消费电子和乘用车子版块的带动下上涨4.82%和3.32%。医药板块上涨1.87%，创新药和减肥药产业链持续活跃。或因国内地产销售数据低于市场预期，房地产、建材、建筑板块分别下跌3.25%、3.89%和4.46%。

美国9月CPI环比小幅超预期，环比从8月的0.6%回落至0.4%，高于市场预期的0.3%，同比持平于3.7%；核心CPI环比持平于0.3%，同比回落0.2%至4.1%，符合预期。9月通胀超预期主要系娱乐商品、服务以及住宿酒店等体验式消费提振。考虑到近期金融条件明显收紧，11月-12月加息概率或低于50%。我们认为，美联储将继续观察此前加息的影响、以及增长和通胀的走势，从而决定11月-12月是否加息。非黏性通胀方面，能源分项环比明显回落，食品分项环比与8月持平。由于全球能源价格回落，9月能源分项环比回落4.1pct至1.5%。9月食品价格环比持平于0.2%，总体保持平稳。半黏性通胀方面，二手车价格持续低迷拖累核心商品通胀。黏性较强的核心服务通胀环比上行0.2%至0.6%，为7个月以来的高点。核心服务分项偏强，一定程度上受到娱乐、酒店、航空服务等分项提振，背后或来自暑期出行需求的较高热度。

9月新增人民币贷款2.31万亿元，低于市场预期的2.5万亿元、且同比少增1,764亿元，主要由于高基数下企业贷款同比少增，而居民中长期贷款转为同比多增。9月新增社融4.12万亿元，超出彭博预期的3.7万亿元，且同比多增5,638亿元。9月社融月环比折年增速从8月的9.3%加快至10%，而同比增速持平于9.0%。从分项看，9月社融同比多增，主要由政府债同比多发、以及居民中长期贷款同比多增推动，显示在地方化债和地产两个领域稳增长政策的效果有所显现。货币增长方面，9月M2同比增速从8月的10.6%回落至10.3%，季调后月环比非折年增速亦从0.8%小幅放缓至0.7%；9月M1同比增速从8月的2.2%走弱至2.1%，但月环比非折年增速从8月的-0.2%回升至0.1%，显示企业现金流边际改善。

9月CPI同比持平，低于市场预期的0.2%，前值0%，环比较8月的0.3%略回落至0.2%。高基数下猪肉及鲜菜价格同比回落为主要拖累，核心通胀同比与8月持平于0.8%，环比较上月0%小幅回升至0.1%。PPI同比较8月的-3.0%回升至-2.5%，略低于市场预期-2.4%，环比较8月的0.2%继续上行至0.4%。在高基数回落背景下，大部分原材料及工业品价格同比走强，环比亦有小幅回升。往前看，CPI及PPI的回升动能仍需关注稳增长政策。食品CPI同比从8月的-1.7%回落至-3.2%，部分受高基数影响。其中，猪肉和鲜菜价格分项降幅分别从8月的17.9%和3.3%走阔至22%和6.4%。环比增速看，从8月的0.5%小幅回落至0.3%，主要受猪肉价格影响，粮食和鲜菜分项均环比继续上行。非食品CPI同比增速温和回升，较8月0.5%小幅回升至0.7%。其中旅游同比增速从8月的14.8%小幅回落至12.3%，或体现中秋国庆长假可能对9月出行消费等产生虹吸效应。交通工具用燃料的同比降幅从8月的4.5%继续收窄至1.1%。9月PPI同比增速从8月的-3%继续收窄至-2.5%，PPI环比从8月的0.2%继续上行至0.4%，PPI环比回升趋势延续。在高基数回落背景下，大部分原材料及工业品价格同比走强，环比亦有小幅回升。值得关注的是，运输设备及电子产品制造价格同比增速均上行0.1个百分点。电子设备价格环比转正至0.3%，或表明电子产业链景气度有所回升，但后续仍待观察。

9月美元计价出口增速从8月的-8.8%回升至-6.2%，好于市场预期的-7.6%；剔除基数原因，出口两年复合增速从9月的-1.4%回升至-0.9%；9月美元计价进口金额同比增速由8月的-7.3%收窄至-6.2%，好于市场预期的-6.3%。分产品看，主要商品出口同比增速大多有所改善，电子产业链需求进一步修复，箱包、玩具、家具等消费品有所改善，汽车出口维持较高景气度。分国别看，对大部分国家和地区出口均改善，特别是亚洲产业链国家、欧洲和亚非拉等地区。往前看，短期内出口增速在低基数和全球库存周期推动下仍有回升空间。值得关注的是，9月进口增速有所改善，显示内需边际好转，仍需要继续关注地产、地方化债和消费等领域政策效果。

Mate 60系列屏下光学指纹模组供应商相关产品已涨价15％～20％，部分型号上涨30％。据悉，华为Mate 60全系列和2024年的P70系列搭载屏下光学指纹模组，而构成屏下光学指纹模组的核心部件是屏下光学指纹芯片。光学创新历来是华为高端手机的优势，华为Mate 60系列的光学配置亦领先行业，其中Pro系列搭载后置三摄(含潜望式长焦)+前置双摄(含3D TOF)。随着华为手机市场份额的回归，摄像头模组厂商下半年业绩值得期待。公司主营业务产品包括光学影像模组、光学镜头、微电子及智能汽车相关产品等或因此收益。

重点关注：1）AI ，2）国产替代和自主可控主题，3）周期板块，4）顺周期相关板块

后续跟踪：1）地产、基建、消费数据、价格指数数据，2）海外经济数据和金融风险，3）中东局势变化，4）中美科技摩擦变化