一、本周债市回顾

公开市场操作方面，本周央行公开市场累计进行了18980亿元逆回购操作，共有28240亿元逆回购到期，本周净回收资金9260亿；央行公告显示：投放目的为维护月末流动性平稳；

资金面方面，本周恰逢跨月，资金面波动加剧，月末资金隔夜利率急剧攀升， R001上升至3.71%，跨月后资金价格明显回落：R001、R007本周平均水平分别为2.14%、2.37%，环比上周平均水平分别变动7bp、-29bp，DR001、DR007本周平均水平分别为1.69%、1.96%，环比上周平均水平分别变动-12bp、-11bp。

现券方面，本周债市主要受资金面波动影响显著，信用债及利率债收益率经历先上后下；全周来看，债券收益率普遍下行，国开与国债利差走阔，信用债较利率债表现更好，尤其3Y信用债收益率下行较多，信用利差、等级利差普遍收窄。

二、本周重要信息跟踪

1、10月制造业PMI指数环比回落。

10月中国制造业PMI为49.5，环比下降0.7个百分点，降至收缩区间，显示制造业景气水平有所回落；非制造业PMI为50.6，环比下降1.1个百分点。综合PMI为50.7，环比下降1.3个百分点，表明我国经济恢复偏弱，仍需政策进一步加码。

2、10月30日中央金融工作会议在北京召开。

服务实体经济、强化金融监管、防范金融风险等是本次会议的要点，其中关于货币政策、债务化解、房地产领域等多方面的内容为未来几年金融行业发展划定了重点和方向。

3、美国就业薪资数据进一步放缓。

美国劳工部发布数据显示，10月新增非农就业15万人，为2022年以来第二低，预期为18万，9月新增就业人数由33.6万人下修至29.7万人，8月份也被大幅下调6.2万人至16.5万人。10月失业率反弹至3.9%，升至近两年新高，预期为持平于3.8%。10月份薪资增速小幅放缓至4.1%，为2021年以来最低。

三、市场展望

短期来看，随着特别国债、地产政策、化债以及减税促销费等各类政策连续不断出台，市场信心有所企稳，债市对政策的敏感性显著提升，债市在资金面波动、债券供给以及政策预期夹击下，波动变大，预计后续债市收益率大概率延续震荡；未来需关注政策效果及潜在政策支持。策略上票息及中性杠杆策略相对更优，保持资产相对流动性。