先觉财经
『千淘万漉虽辛苦，吹尽狂沙始到金』，这是唐代著名大诗人刘禹锡名作，意思是经过千遍万遍的过滤，历尽千辛万苦，最终才能淘尽泥沙得到闪闪发光的黄金。我们都知道，真金不怕火炼，但真金也需要时间的检验，只要时间足够长，黄沙迟早被冲刷干净，黄金迟早会被大家发现。
雷达君常常建议大家关注老公司、老产品就是这个道理，在投资市场中，经受过时间的检验，『千淘万漉』留下来的公司都有值得我们认真去研究的地方。作为中国公募行业『老十家』之一的长盛基金，正是『千淘万漉』之后的『黄金』。
成立二十多年的长盛基金，人才济济、名将辈出。在权益业务线上，王宁、郭堃、王远鸿等一批老、中、新基金经理构成的权益战舰已经成型，而在固收部门，则有老将蔡宾、中生代王贵君、新生代张建等人把关。刚刚披露完的三季报显示，长盛基金旗下固收产品规模相较年初增长108.88 亿份，增幅达 22.30%，长盛基金旗下 11 只固收基金（各份额分开计算）近 1 年业绩均位居同类前 1/4 阵营，规模快速增长、业绩名列前茅的长盛固收究竟有哪些秘诀？
精干的投资团队，清晰的产品矩阵
每当说起固收产品，投资者兴奋的眼神瞬间变得
公募『老兵』长盛基金深知固收产品和固收业务的重要性，很早就建立了极具竞争力的固定收益团队。长盛固收团队以分管固收条线业务的副总经理蔡宾为核心，团队成员拥有「债券市场」、「信用研究」、「宏观经济分析」等领域丰富的投研经验，对各种固定收益工具有深入了解，能够灵活应对不同的市场情况。
最新资料显示，目前长盛基金固收投资端共有 9 位基金经理，平均投资年限达 10 年以上，投研经验丰富。另外团队中有 7 位研究员，其中宏观研究员和可转债研究员各 1 名，信用研究员 5 名，研究员平均从业年限 7 年。
在团队建设过程中，长盛基金逐渐强化产品定位，尤其在投资环节，更加关注产品的风险收益特征，通过对「回撤控制」、「风险预算」、「收益目标」和「资产配置」等维度的控制，实现稳定、不漂移的风险收益特征，呈现清晰的产品风格画像。
2021 年以来，长盛基金逐步梳理和丰富了『绝对收益』导向的产品矩阵，包括对标货币基金和银行理财的中短债和存单指数基金产品、追求低回撤对标银行中长期理财的『固收+』系列产品，以及业绩优异的中长期纯债系列产品在内的矩阵，对应着不同客户群体的需求，除现有 7 天、 30 天、6 个月、9 个月等持有期产品外，公司将继续积极布局 60 天、 90 天等持有期产品，丰富绝对收益产品体系。
多只产品业绩领先，规模增长迅速
银河数据显示，截至 2023 年 9 月 30 日，长盛基金旗下 11 只固收基金（各份额分开计算）近 1 年业绩均位居同类前 1/4 阵营，领先的业绩表现直接提升了投资者获得感。
另据晨星中国发布的基金业绩榜单，截至 9 月 28 日，『长盛盛裕纯债A』以 6.34% 的年化回报摘得近三年同类产品业绩冠军，具体排名为 1/352，这是该基金继 2021 年、2022 年连续斩获同类产品年度收益冠军后的再度夺冠。无独有偶，该基金『胞弟』『长盛安逸纯债A』同样表现不俗，以 6.22% 的年化回报摘得近三年同类产品业绩亚军。
由于长盛固收产品优秀的表现，截至今年三季度末的数据，长盛基金旗下固收产品规模相较年初增长 108.88 亿份，增幅达 22.30%，更有明星基金『长盛盛裕纯债』年初至三季度末基金份额增长逾 2 倍。
数据来源：wind
雷达君发现，『长盛盛裕纯债』、『长盛安逸纯债』目前都是由王贵君管理，其中，『长盛盛裕纯债A』成立以来，2017 年至 2022 年连续六个完整年度获得正收益，2021 年和 2022 年明显跑赢了「中证综合债指数」。截至 11 月 3 日，该基金今年以来的业绩高达 5%，仍遥遥领先于「中证综合债指数」。
长盛盛裕纯债A年度收益
数据来源：Wind， 截至2023年11月3日
探寻王贵君在管产品业绩优异的原因，或可归结为『1+N』策略，其中的『1』，是指王贵君所管产品均以「中高等级信用债」为投资主体。在组合积累较高收益情况下，考虑『+N』，这包括当市场机会相对明确时，可能利用板块性交易机会来增厚收益。
比较了解王贵君的投资者可能都知道，他风格上注重稳中有进、收益增强，整体以中长期债券投资为主；而张建管理的『长盛安鑫中短债』在投资思路和操作策略上与王贵君管理的产品区别较为明显，『长盛安鑫中短债』对标货币基金和中短期银行理财，以中短期债券投资为主。
『我们致力于追求收益的确定性，将净值稳定性放在更重要的位置，结合杠杆策略和个券精选来构建投资组合，努力实现产品净值长期稳定的增长。』张建说，坚持短久期+票息+息差收益策略，追求收益确定性，根据市场情况，积极调整组合结构，动态调整杠杆水平和组合久期，尽可能规避市场风险。在防范信用风险、保障基金流动性合理充裕的情况下，努力为投资人创造长期稳健的投资收益。
坚持正确理念，完善制度机制
有果必有因，有因必有果。产品表现优秀，团队名将涌现，必然离不开团队长期坚持正确的投资理念和公司内部制度的革新。
以绝对收益为目标导向是长盛基金固收业务的理念，为此长盛基金在风控上建立了一套完整、细致的体系用以跟踪发债企业的基本面变化。当中仅『预警』性质的指标就分为定性、定量两部分，涵盖从「管理层」、「企业战略」到「营收」、「负债」等多个方面。正确的投资理念是在坚实的基础上打造完整并能够充分发挥基金经理各自特色的产品体系，也为固收团队的实战奠定了基础。
蔡宾认为，相对权益投资而言，固收投资中 β 行情占主导，需要将更多的精力放在对宏观基本面的研究上，要求从业人员对资产配置有比较深的理解。近年来，固收投资对信用研究的要求越来越高，关注点从传统的低频变量向高频变量转变，从过往的防风险向兼重挖收益过渡，固收投资人员需要进一步提升自身的投研能力。
『长盛基金的投资决策体系实行集中决策防风险机制，即通过基金经理与研究员等全体投研人员高频讨论互动，及时洞察市场行情变化并形成投资决策。』蔡宾表示，加强市场趋势研判、锚定行业景气度曲线布局仓位、强调个券研究的全景刻画和高效灵活是长盛基金固收团队的核心研究框架。
激励制度方面，长盛基金不断完善激励机制，在提高固收投研人才固定薪酬水平的基础上，对达到业绩目标的团队核心成员可提供对标业内头部公司优秀水平的激励机制，不断提高固收团队的稳定性和市场吸引力。
近年来，长盛基金从公司理念到投资方法，从产品体系到工作流程，全方位搭建起适应新竞争环境的制度，共同助力团队业绩『齐飞』。长盛基金固收团队凭借卓越的专业素养、团队协作精神和客户导向的工作方式，通过科学的分析和决策，为投资者提供了可信赖的固收投资解决方案，在应对不断变化的市场挑战和机会时保持着敏锐的洞察力，为投资者提供了安全、稳定和可预期的资产增值途径。
