在经过 10 月底至 11 月初的一波反弹后，近期 A 股市场再次进入了震荡调整期。后台也有很多投资者留言询问投基君：后续行情将如何演绎？

投基君认为，A 股市场中期向上的趋势依然坚实，大家需要保持足够的耐心。

随着三季报的公布，至少可以确认 A 股市场已经迎来了阶段性的业绩底部。自 10 月底以来，A 股市场逐渐企稳反弹，这得益于一系列增量政策的持续推出和实施。这些政策包括「万亿特别国债」和「房改」等，这些政策的推出和实施效果持续超预期。

中国经济总体稳步恢复，「基建工程」和「城中村改造」等重大项目的实施，有望推动投资状况得到改善。此外，「制造业出海」成为新的亮点，显示出中国制造业的实力和潜力。

在经济恢复和政策积极的推动下，A 股市场中期上升基础依然坚实。这一方面是因为中国经济的基本面依然稳健，另一方面也因为政策效应的持续释放将为市场提供更多的机会和动力。因此，投资者应该保持谨慎乐观的态度，把握住市场机遇，实现投资收益的最大化。

国泰君安证券研报指出，随着人民币对美元进一步升值，加上国内宏观政策呵护力度较大，在「上证 50」、「沪深 300」 等权重指数已经调整近 3 年之际，市场在『长期趋势线』附近发动一轮中线攻势的可能性非常大。

岁末年初之际阳春可期

不过，我们仍然需要注意到，由于目前 A 股市场未形成共识性主线，板块轮动加快将成为后续大盘表现的主要特征。那么投资者接下来要如何抓住机会，提高投资胜率呢？

投基君认为，通过配置宽基指数进行一键布局，更有助于投资者在板块轮动加速行情中规避踏空风险。而在众多宽基指数中，投基君建议大家可以重点关注『上证科创板100指数(简称：科创100指数，指数代码 000698.CSI)』。正在发售中的『南方上证科创板100ETF（简称：科创100ETF南方，认购代码：588903）』紧密追踪『科创100指数』，是当下投资者一键布局科创板的极具性价比的选择。

为什么是科创板？

11 月 20 日召开的中央金融委员会会议，要求围绕『科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融』五篇大文章，『抓紧研究出台具体政策和工作举措』，意味着科技、绿色、普惠、养老、数字五大领域将迎来金融政策的进一步支持。

针对五篇大文章之首的科技金融领域，央行等四部门在同日联合召开视频会议，交流推进科技金融工作。会议指出，要『把更多金融资源用于促进科技创新』、『抓紧制定加大力度支持科技型企业融资的实施措施』，预计针对科技领域融资的政策支持力度将获得进一步加码。

作为资本市场改革的『试验田』，科技强国的『助推器』，科创板的投资价值自然不言而喻。

为什么是科创100指数？

『科创100指数』是从上交所科创板中选取市值中等且流动性较好的 100 只证券作为样本。『上证科创板100指数』与『上证科创板50成份指数』共同构成上证科创板规模指数系列，反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现，具有「个股分散风险小」、「创新驱动快而强」、「潜力突出弹性更足」等特点，在当前市场环境中，更具配置优势。

1、指数汇聚科创先锋

从行业分布来看，『科创100指数』成分股涵盖了 10 个申万一级行业，主要分布在「医药生物（31.16%）」、「电子（19.78%）」、「电力设备（19.53%）」、「机械设备（10.48%）」、「计算机（9.14%）」等具备高成长属性的行业。

更进一步细分至战略新兴行业来看，『科创100指数』成分股主要分布在「新一代信息技术产业」、「生物产业」、「高端装备制造产业」和「新材料产业」领域，其中「新一代信息技术产业」占比 40.61%，「生物产业」占比 29.92%，「高端装备制造产业」占比 11.93%，「新材料产业」占比 10.15%，（数据来源：兴业证券，申万一级行业，南方基金；截至2023年9月12日），充分体现科创板『硬科技』定位。

2、指数成分股市值下沉 中小盘风格显著

『科创100指数』聚焦科创板中细分赛道成长黑马，市值主要分布在 50 亿- 300 亿，中小盘特征显著。其中，市值分布在 100-200 亿区间的成分股占比最高达到 55%，市值 50-100 亿、200-500 亿的成分股占比分别为 25%、20%。成分股市值平均为 152.24 亿元，市值中位数为 143.73 亿元。

相比之下，『科创50指数』成分股市值偏大，市值分布在 200-500 区间的成分股占比最高达到 60%，市值 500-1000 亿、大于 1000 亿的成分股占比合计 28%，市值 100-200 亿的占比为 12%。成分股市值平均为 531.77 亿元，市值中位数为 364.39 亿元，整体配置偏向中盘风格。

3、指数成分股分散风险小

从指数前十大个股权重来看，『科创100指数』前 10 大权重股分布于「电力设备」、「国防军工」、「医药生物」、「电子」和「机械设备行业」等行业，合计占比 22.17%。『科创100指数』的行业成分集中度较低，不易受到单一周期的影响。

注：个股仅作示例，不代表投资推荐。

4、指数成分股创新性更强

对于科技成长企业来说，创新、技术领先是公司的核心竞争力，这是显而易见的。在一个快速发展的科技行业中，只有具备创新能力和技术领先优势，才能够保持公司的竞争优势。因此，持续不断的研发投入是支撑公司长期成长性的标志。

从研发投入来看，『科创100指数』研发投入大于 5% 的成分股占 57%，远高于其他主要宽基指数。

指数样本研发投入分布对比

数据来源：兴业证券，截至2023.9.12，业绩截至2023年中报。

5、指数盈利能力突出

高研发投入+高成长性赋予『科创100指数』优秀的盈利能力。根据 wind 盈利预测数据，『科创100指数』在 2024 年归母净利润增速超过 80%，大幅超过同类科创指数 30% 左右的水平，也远高于『中证1000』表征的中小盘成长风格。2025 年预测归母净利润增速仍高达 40% 以上，同样高于同类科创指数水平。

6、指数长期业绩优异 弹性更足

从收益率表现来看，自基日以来，截至 2023 年 9 月 27 日，『科创100指数』区间收益率为 5.01%，大幅跑赢同期『科创50』、『沪深300』、『上证50指数』-11.98%、-9.34%、-17.72% 的收益率。期间『科创100指数』最大涨幅超过 100%，指数年化收益率超过『上证50』、『沪深300』等，年化波动 31.4%，弹性十足。

数据来源：同花顺iFinD，统计区间为2019.12.31至2023.9.27。

为什么选南方基金？

『科创100ETF南方』由在 ETF 领域持续深耕十余年的南方基金发行。南方基金持续深耕指数投资领域，六度获评被动投资金牛基金公司，旗下指数基金累计捧得 11 座金牛奖奖杯。在系统化能力搭建方面，南方基金指数团队自主开发了专业全面的深度量化研究平台，实现了科学化、流程化、标准化的量化策略研发与指数产品设计；在产品布局方面，南方基金已形成了全市值、多行业、多主题、SmartBeta、跨境等工具型产品全覆盖的格局。

『科创100ETF南方』的拟任基金经理朱恒红，具备丰富的指数投资经验，北京大学经济学硕士。2016 年 7 月加入南方基金，历任数量化投资部助理研究员、指数投资部研究员、投资经理。截至 2023 年三季度末，其在管产品共 11 只（其中联接基金 3 只），管理规模合计 26.03 亿元。

写在最后

作为资本市场改革的『试验田』，科技强国的『助推器』，科创板自 2019 年 7 月推出以来，其整体运营状况一直保持稳定，并有效地满足了『硬科技』企业的融资需求，同时也推动了实体经济的高质量发展。近年来，国产替代化不断加码，新一轮科技发展趋势下，科创板长期投资价值凸显。

总的来说，『科创100指数』作为科创板第二只宽基，从科创板中甄选『科创50指数』之外，市值中小+流动性较好的 100 只证券作为样本，硬科技属性突出。指数聚焦前沿科技，热门中小盘科技股云集，行业分布均衡多元。此外，指数成分股市值更小，聚焦科创板中细分赛道成长黑马，研发投入更高，创新性更强，未来成长性更具想象力。再者，指数盈利能力可谓十分优秀，净利润增长预期较高。最后，指数长期业绩优秀，2020 年以来，过去三年最大涨幅超过 100%，兼具新兴科技+中小盘成长，弹性十足，成长潜力非凡。作为挂钩『科创100指数』的『科创100ETF南方』具有较高的安全边际和显著的长期投资价值。