截至 2023 年 11 月 24 日，近 20 个交易日『嘉实上证科创板芯片ETF（588200）』的平均成交量为 4.81 亿元，成交活跃且份额持续攀升。

近期在 AI 算力驱动下，芯片板块投资一片火热，一键跟踪芯片板块行情的芯片 ETF 的成交额不断攀升。芯片投资热背后的逻辑，我们今天详细梳理一下，并对如何正确把握芯片 ETF 投资机会进行分析。

科技是第一生产力，那么何为科技？不同时代对科技有不同的定义，农业时代铁器牛耕代表最先进的生产力，就是当时的科技；第一次工业革命时期，科技是哈格里夫斯改进的珍妮纺织机，是瓦特发明的蒸汽机；第二次工业革命时期，科技是爱迪生发明的电灯，是卡尔本茨发明的内燃机汽车；信息时代，科技可以是计算机、互联网，也可以是克隆技术。

这些标志性发明的出现不仅推动了社会的发展，也对经济和文化产生了深远的影响，不同时代先进的科技产品往往反映了社会发展的方向和重点，而进入信息时代之后，无论何种先进的科技产品都离不开芯片的助力。

芯片是一种集成电路，由大量的晶体管构成。不同的芯片有不同的集成规模，大到几亿；小到几十、几百个晶体管。1958 年，美国仙童公司的罗伯特-诺伊斯（Robert Noyce）与美国德仪公司的杰克-基尔比（Jack Kilby）间隔数月分别发明了集成电路即芯片，他们共同开创了世界微电子学的历史。

人工智能火爆 芯片产业链寻求突破

今年上半年，在人工智能和 ChatGPT 的带动下，市场对 AI 芯片的关注度再度飙升，全球各大芯片厂商迅速反应，发布更高算力的 AI 芯片。

2023 年 11 月 13 日，英伟达发布最新 AI 芯片 H200。相比于 H100，H200 性能提升 60%-90%；以 700 亿参数模型 Llama2 为例，H200 推理速度比 H100 快近一倍，同时功耗降低 50%。然而，H200 与 H100 算力基本相同，性能飞跃的关键在于存力的大幅提升。H100 内存容量为 80GB，带宽为 3.35TB/s；作为全球首款搭载HBM3e 的 GPU，H200 内存容量高达 141GB，带宽为 4.8TB/s，内存配置明显提升。

H200芯片性能明显提升

来源：英伟达官网

面对先进芯片的进口限制以及国内电子信息产业的发展，国内芯片产业同样开启了迭代升级，芯片元器件电商扩张的能力和动力日趋强烈，芯片产业逐渐开始进入红利期和爆发期。在这个过程中，雷达君认为，国产芯片的需求前景十分广阔，国内电子厂商可以用国产芯片来替代进口芯片，同时国产芯片也可以尝试『出海』，扩展外贸需求。

芯片销售市场好转 国产芯片迎机遇

2023 年以来全球半导体销售额月度销售连续 7 个月环比增长，库存压力下降，行业呈现恢复态势。雷达君认为，芯片销售市场好转，AI 技术的广泛应用功不可没，苹果最新发布的 Vision Pro 为芯片市场打开了想象空间。

Vision Pro 强调与现实世界的交流和融合，而非隔绝；将在方方面面改变人们的生活与生产，将引领空间运算时代。多家大厂积极布局 AI 终端，引领消费电子新浪潮。AI 应用需要大量算力作为支撑，全球芯片产业链公司迎来发展机遇，随着我国自研芯片突破『卡脖子』困境，国产芯片企业的机会同样不容小觑。

我们都知道，芯片生产主要分为「设计」、「制造」和「封测」三大流程，同时，在生产过程中需要上游半导体设备与材料的支持，而制造环节、设备以及材料是制约国内芯片发展的主要因素，在上述三个领域中，我国在成熟制程领域市占率较高，先进制程也在不断寻求突破，因此国产芯片投资前景广阔。

不过，正因为芯片产业涉及的领域众多，所以个人投资者想要从中找到合适的标的还是比较困难的，面临的投资风险也比较高。雷达君认为，选取合适的指数一键布局整个板块的投资机会，这恰恰是个人投资者最为恰当的选择。

『上证科创板芯片指数(000685)』正是一只可以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券整体表现的指数。在样本筛选过程中，『上证科创板芯片指数』选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试等领域的科创板上市公司证券作为待选样本，对待选样本按照过去一年日均总市值由高到低排名，当待选样本数量不足 50 只时，全部纳入；当待选样本数量超过 50 只时，选取排名前 50 的证券作为指数样本。每年 3 月、6 月、9 月和 12 月的第二个星期五的下一交易日对指数样本进行调整。

从最新数据可以看到，『上证科创板芯片指数』的成分股均是科创板中极具成长性的芯片企业。指数权重最大的成分股为「中微公司」占比 11.78%，指数还囊括了「中芯国际」、「澜起科技」、「华润微」、「寒武纪」等芯片细分行业中的龙头公司。指数前十大权重股合计占比 56.09%，龙头效应显著。

尽管『上证科创板芯片指数』的成分股只有 50 只，但是『麻雀虽小，五脏俱全』，根据申银万国三级行业分布，「数字芯片设计」、「半导体设备」、「集成电路制造」、「模拟芯片设计」以及「半导体材料」所占权重分别为 32.88%、23.95%、15.52%、9.67%以及 5.89%。

数据来源：Wind，截至2023年11月24日

从市值权重分布情况来看，『上证科创板芯片指数』呈现较为明显的小盘特征。截至 11 月 24 日收盘，除「中芯国际」和「海光信息」外，其他 48 只成分股的总市值均不足 1000 亿，成长空间广阔。

基金规模快速增长 成交额稳步提升

雷达君认为，虽然『上证科创板芯片指数』的选股范围仅限于科创板，但国内潜力最大、成长性最强、确定性最高的一批芯片公司大多集中在科创板。由于国内的芯片企业尚处于快速发展期，在科创板诞生之前，很大一批芯片企业不能满足上市要求，而科创板开板以后，距离主板上市仅一步之遥的芯片企业看到了希望，因此众多芯片企业纷纷到科创板上市，经历过2018 年芯片行业惨淡，能够在 2019 年和 2020 年的上市的芯片企业都是优中选优。

数据显示，目前跟踪『上证科创板芯片指数』的 ETF 产品只有两只，而成立最早、规模最大、成交最活跃的则是『嘉实上证科创板芯片ETF（588200）』。

公开资料显示，『嘉实上证科创板芯片ETF』成立于 2022 年 9 月 30 日，同年 10 月 26 日上市，截至 2023 年 11 月 24 日，该基金流通份额为 60.82 亿份，产品总规模高达 69.30 亿元。我们从下图可以看到，今年 3 月到 6 月是『嘉实上证科创板芯片ETF』规模增长最快的一段时间，而这段时间恰好是二级市场上 ChatGPT 带动 AI 投资最火的时候。

嘉实上证科创板芯片ETF成立以来规模变化

数据来源：Wind，截至2023年11月24日

由于 ETF 没有过高的投资门槛限制，对于资金量较小、交易经验不足，同时又想配置科创板芯片的投资者而言，通过配置『嘉实上证科创板芯片ETF』就可以避免因资金和交易经验限制而形成的投资门槛，这也是 ChatGPT 行情中，该基金份额以及规模快速增长的重要原因。

伴随着规模的增长，『嘉实上证科创板芯片ETF』的成交量也在不断攀升，剔除上市首日，2023 年 3 月 6 日，该基金单日成交额首次突破 1 亿元，3 月 10 日单日成交额再次突破 1 亿元，3 月 13 日单日成交额突破 2 亿元，3 月 19 日成交额突破 3 亿元，4 月 6 日成交额突破 4 亿元，4 月 7 日成交额突破 5 亿元，4 月 14 日成交额突破 8 亿元，4 月 21 日成交额首次突破 10 亿元，8 月 31 日首次突破 14 亿元。

截至 2023 年 11 月 24 日（2023 年 10 月 30 日至 2023 年 11 月 24 日），近 20 个交易日『嘉实上证科创板芯片ETF』的平均成交量为 4.81 亿元，是目前市场上成交最活跃的上证科创板芯片 ETF。

嘉实上证科创板芯片ETF成交额

数据来源：Wind，截至2023年11月24日

管理人经验丰富，产品线布局全面

『嘉实上证科创板芯片ETF』是由行业内最早独立运作指数投资部门的基金公司之一的嘉实基金发行的 ETF 产品。作为业内最早布局被动投资业务的基金公司之一，嘉实基金在被动投资方面积淀深厚，并持续领跑同业，推出多个『市场首只』产品。自 2005 年发行 A 股第一只沪深 300 指数基金以来，嘉实已经在宽基指数、行业指数、跨境指数及 Smart Beta 等方向广泛布局 30 多只 ETF 产品。2019 年推出了 Super ETF 指数投资品牌，于 2022 年又进行了全面升级，希望通过主动投研能力的驱动，寻找长坡厚雪，聚焦长期核心赛道，致力于为投资者打造兼顾工具+配置属性的 ETF 生态圈。在被视为公募基金业『奥斯卡』的金牛奖名单中，嘉实基金曾 9 次荣膺『被动投资金牛基金公司』，成为行业内斩获该奖项最多的基金公司。

基金经理田光远具备丰富的 ETF 产品管理经验，2017 年 4 月加入嘉实基金管理有限公司指数投资部，从事指数基金投资研究工作。2021 年起任『嘉实中证稀土产业ETF』、『嘉实中证软件服务ETF』、『嘉实中证沪港深互联网ETF』等十余只基金的基金经理，指数管理经验丰富。截至 2023 年 11 月 28 日，田光远在管基金规模接近 200 亿元。

作为紧密追踪『上证科创板芯片指数』的『嘉实上证科创板芯片ETF』，该基金追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。该基金的首次发行份额为 3.67 亿份，截至 11 月 24 日，该基金的流通份额达 60.82 亿份 ，份额增长幅度高达 1657%，近 20 个交易日日均成交额为 4.81 亿元，是目前同类基金产品中成立最早、规模最大、成交最活跃的基金产品，可以有效帮助投资者把握住芯片板块的投资机会。