大家好，我是投基君，欢迎大家阅读『投资读心术』系列投教文章，我们一起走进有趣的『投资心理』世界，进一步了解自己、读懂自己，理性决策，明白投基。

在上一期内容中，我们了解到心理、情绪因素会左右决策判断，或轻或重地影响着我们的投资行为。因此我们需要时常『照照镜子』，客观地认清自己的心理弱点，并有针对性地加以纠正或防范（克服），从而减少由此给投资收益带来的不利影响。

本期内容，投基君将带大家了解『大脑喜欢走捷径』的心理偏差，并告诉大家如何克服因『不假思索的直觉』导致的认知和行为的偏差。

1976 年 3 月 29 日，出自漫画家索尔-斯坦伯格（Saul Steinberg）之手的著名作品《从第九大道看世界》登上了《纽约客》期刊的封面。画中近处曼哈顿的犄角旮旯清晰可见，繁华尽收眼底，而从第九大道望向远方，越过哈德孙河、从美国东部到西海岸、太平洋、亚洲大陆等等一切事物都渐次变得简略、概括、模糊……

《纽约客》封面“从第九大道看世界”, 1976

几十年来，大家对这张画作有众多或深或浅的解读，但读者至少都能从中体会到，作者想表达的一层意思：人们往往更倾向、当然也更易于去熟悉了解眼前和脚下的事物。

投资决策的误区

大量的科学研究结论表明，受限于时间、精力或者长期养成的习惯，我们的『大脑喜欢走捷径』——主动降低所获取信息的复杂程度。在决策过程中，常容易被以下两类信息所左右：

1、最易获得的信息。有时我们做出判断的依据常常只是最容易涌上心头的信息，而这些信息又更容易是近期常能看到、听到的，离自己最近、最易获得的。比如，看到街头铺天盖地的演唱会海报，会有冲动立刻买票去现场听听；又如，淘基选基，有的投资者易被短期业绩十分出彩的基金所吸引，仅因为这些基金最近在朋友圈、短视频中被频繁提起。但是，我们知道，对于基金好不好，能否带来持续稳定良好的长期业绩，才是更重要的评价标准。

2、最熟悉的信息。我们会对自己熟悉的信息赋予更多偏好。比如，在基金投资旅程中，我们会对曾经参与过、相对更加熟悉、收益体验良好的基金记忆尤新，有时哪怕事隔多时，也可能会将其作为复购首选，而不经意间又可能会忽视再次收集、观察一些关键信息，包括其如今的业绩是否继续良好、投资风格是否已发生变化等；又如，有的投资者会不由自主地被自己更熟悉的同一类资产（如股票、股票型基金等权益类资产）所吸引，但买入一批后即『同涨同跌』，看似把鸡蛋分散配置在了不同篮子里，而篮子都挂一辆自行车上，并无法实现有效的风险分散。

日常生活中还有很多类似的例子，这些比较容易获得或非常熟悉、容易通过『不假思索的直觉』快速解析、记忆的信息，常会引致认知和行为的偏差。

逆直觉投资

远处的山水，往往模糊朦胧，远不如近处的清晰，但只要大方向靠谱、提前布局，时间及火候一到，或能欣赏到大美景致。要获得长期回报，需要时间、耐心和远见，尤其是在比较特殊和关键的时刻，特别需要逆直觉而行。喜欢关注当下、『走捷径』的大脑常会对远处的事物启动『模糊规避』，依照眼前最清晰的信息，凭直觉瞬间生成『省时省力』的决策，但是稍不留神也会让人迷失方向、陷于被动：

例如，股市火爆时，周围常能听到、看到的信息往往是『股市大涨』、『最近收益不错』，直觉常基于这些信息给出推断：『买入即可赚钱』，市场成交量、基金申购量也随之大增；

股市低迷期间，萦绕耳边的多是『最近不赚钱』、『近一月战绩不佳』之类的悲观信息，直觉也会『顺势』发出『投资会亏钱』的信号，此时参与投资的意愿也随即跌入『冰点』。

但其实，往往是在市场参与者少、成交萎靡、异常冷清的时段（如下图中标注红框区间），若能登高远望、逆直觉而动，『买在无人问津处』，此后有更大可能获得更好的收益体验。

慢思考并举起望远镜

面对瞬息万变的市场，尤其在无比热闹喧嚣亦或恐慌冷清的时候，我们需要掌握一些平稳心态的方法技巧，启动『逆直觉投资』：

第一，冷静、慢思考。先自我冷静、让情绪稳下来，思考慢下来。我们可以再翻阅一下经受了时间检验的经典书刊、文章，理一理基本逻辑，查一查原始数据，走出直觉藩篱，更全面地关注一些当期不常听到，甚至显得有些“不合时宜”的数据和观点。这些用来『慢思考』的信息，可能会让你豁然开朗，增强沉着应对风浪的底气和信心。

第二，举起望远镜。抬起头来，让目光暂时离开手机屏上弹出闪烁的『快讯』、『简报』、『速递』、『热词』，跳出这些手边最容易获得的信息，跳出眼前和脚下的这『一亩三分地』，尽可能回顾历史、眺望未来，看看长远的趋势和前景，以期在投资旅程中能沉着冷静，行稳致远。

除标注外，数据及图表来源：易方达投资者教育基地