2023年12月第4周5个交易日市场估值有所修复，日均成交额7295亿元。各主要指数均有不同程度上涨。上证指数、沪深300和万得全A分别上涨2.06%、2.81%和2.62%。创业扳指、中证500、中证1000和科创50分别上涨3.95%、2.21%、2.67%和1.03%。本周北上资金净流入173.62亿元。中信一级行业分类中，电力设备及新能源板块迎来快速反弹，周涨幅达5.17%，或因之前跌幅较多，板块估值在市场风险偏好回升的背景下快速修复。有色板块在国际商品价格上涨的背景下上涨4.08%。食品饮料板块上涨3.87%，或因板块进入旺季，产品动销情况好于预期。传媒板块在政策的影响持续走弱，本周跌0.21%。房地产板下跌0.31%，或因行业数据低于市场预期。煤炭板块下跌0.47%，或因国内煤炭现货价格近期有所松动。

1-11月规模以上工业企业利润增速修复有所加快，11月盈利能力大幅改善是主要因素。11月工业生产积极，规模效应提升从而降低单位成本是推动营收利润率大幅回升的动力，叠加投资收益相对集中入账，11月份当月规模以上工业企业利润同比增长29.5%，未来持续性仍在于需求侧强度能否匹配。结构上看，装备制造、公用事业较为强劲，原材料行业修复明显。弱补库过程中，库存增速底部震荡，需关注财政政策发力带来的供需强度匹配程度，从结构上看，当前去库较为彻底的行业若未来需求修复显著则其反转向好的弹性较大。

2023年AMD、英特尔、高通、联发科等陆续发布终端AI芯片，AI发展正转向硬件+软件并行驱动，智能设备作为AI触达用户的终极载体，将成为AI未来发展与落地的重要突破口。我们认为，2024年有望成为AI终端元年，各大终端厂商在23H2陆续上市或发布AI新产品，根据各大终端厂商产品时间线，2024年AI手机、AI PC将密集发布，大模型与XR设备的结合有望带来智能设备新生态。

重点关注：1）国产替代及顺周期板块。2）AI 。

后续跟踪：1）地产、基建、消费数据、价格指数数据，2）海外经济数据和金融风险，3）中东局势变化，4）中美科技摩擦变化