2024年01月第1周4个交易日市场风险偏好快速下降，日均成交额7528亿元。各主要指数均有不同程度调整。上证指数、沪深300和万得全A分别下跌1.54%、2.97%和2.97%。创业板指、中证500、中证1000和科创50分别下跌6.12%、2.71%、3.59%和5.20%。本周北上资金净流出55.25亿元。中信一级行业分类中，煤炭、公用事业、石油石化和银行板块在市场风险偏好下降的背景下，表现出较强韧性，分别上涨5.63%、1.99%、1.32%和0.79%。受风险偏好影响相对较大的板块，本周表现相对较弱，电力设备及新能源板块、国防军工、通讯、计算机和电子板块分别下跌4.59%、4.94%、5.59%、6.12%和6.31%。

12月美国新增非农21.6万，大幅高于市场一致预期的17.5万人。小时工资环比持平0.4%，高于市场预期的0.3%。失业率持平于3.7%，劳动参与率下行0.3pct至62.5%。分项看，零售、商业服务、休闲酒店等新增就业加速，而零售和运输仓储行业小时工资加速，均可能受到圣诞假期影响。此外，家庭调查显示就业下降68.3万人，但由于劳动参与率回落0.3个百分点导致67.6万人退出就业市场，失业率保持不变。往前看，我们维持美国就业市场持续降温的判断，关注下周CPI通胀数据。

1月2日央行公布的数据显示，央行在2023年12月正式重启PSL净投放。随着2023年下半年稳增长政策发力，市场对PSL重启有一定的预期，但2023年10-11月PSL余额数据显示，央行暂未进行PSL净投放。本月初（1月2日）央行公布的数据显示，央行在2023年12月通过PSL净投放资金3,500亿元，这是2023年3月以来央行第一个月净投放PSL，显示政策稳增长继续加力。展望2024年，重启PSL工具意味着央行支撑货币和信贷周期再添有效工具。往前看，我们将密切跟踪高频基础货币投放及和项目匹配的进度、财政资金投放、以及地产周期相关指标，以监测稳增长政策的力度和效果。

“科技春晚”将至，聚焦全球龙头。作为一年一度消费电子的“春晚”CES 2024 国际消费电子展将于2024年1月9日-12日于拉斯维加斯举办。本届CES展会众巨头云集。CES 2024作为整个消费电子行业乃至科技世界的风向标，将引领5G、AI、VR/AR、数字健康、游戏体育、机器人等行业创新潮流。

AI手机：手机作为最佳的硬件入口，诸多厂商将于本届CES展示其最新AI手机产品及相关硬件。三星Galaxy AI将端侧大模型带入移动终端，并计划于2024年1月8日举办主题为“AI for All：AI时代的连接”的特别新闻发布会，2024年1月17日发布的Galaxy S24系列将率先搭载AI功能。高通发布第三代骁龙8平台，赋能生成式AI。此外，高通骁龙X Elite专为生成式AI而全新打造，具备行业领先的NPU，未来骁龙赋能的生成式AI体验将无处不在。MR板块：本次CES大会，诸多厂商将展示其最新MR的产品及未来的规划样机。例如创维数字将发布新一代PANCAKE 2首；NOLO展出升级款可穿戴交互指环及VR一体机。而亿道信息则早于CES大会发布自己的全新MR头盔 Vision SE。此外，META和PICO等厂商也将在24年陆续推出新机。我们长期看好AI+智能终端重估值的潜力，AI带来交互形态的深度变革，加速AI硬件从云到端的革新浪潮，未来将持续关注。

重点关注：1）国产替代及顺周期板块，2）AI

后续跟踪：1）地产、基建、消费数据、价格指数数据，2）海外经济数据和金融风险，3）中东局势变化，4）中美科技摩擦变化