上周恰逢元旦假期，有四个交易日。市场开年迎来上涨，收益率曲线上观察3y以上期限国债收益率下行约4-5bp，资金面在央行开年净回笼操作下重回平衡状态，资金利率有所抬升。

基本面层面，12月制造业PMI、服务业PMI、建筑业PMI分别录得49.0%、49.3%和56.9%，较前值分别下降0.4、持平和上升1.9个百分点。制造业PMI自9月以来连续三个月下滑，非制造业PMI则有所回升，但综合PMI仍然较弱。12月制造业PMI分项来看，受部分基础原材料行业生产淡季等因素影响，生产回落0.5个百分点至50.2%，需求端回落较生产端更为明显，新订单回落0.7个百分点至48.7%，整体制造业市场需求偏弱。

向后看，经济在波折中恢复，政策层面有期待，房地产市场需求仍待企稳，宏观环境对债券而言相对比较友好。