先觉财经
2024年02月第2周4个交易日市场风险偏好快速修复，日均成交额上行至9697亿元。各主要指数均有不同程度表现。上证指数、沪深300和万得全A分别上涨4.97%、5.83%和5.72%。创业板指、中证500、中证1000和科创50分别下跌11.38%、12.86%、9.15%和11.60%。本周北上资金净流入160亿元，连续3周净流入。中信一级行业分类中，医药、国防军工、电子、电力设备及新能源和基础化工等板块受益于市场风险偏好快速回升，分别上涨10.33%、10.01%、8.70%、8.05%和7.33%。银行、房地产和建筑板块表现相对较差，分别上涨1.12%、1.09%和下跌0.27%，或因部分板块近期表现出较强韧性，以及国内地产行业仍处于磨底期。
美国1月CPI和核心CPI环比边际回升， 1月CPI环比从0.2%回升至0.3%，高于市场预期的0.2%，同比回落至3.1%；核心CPI环比为0.4%，高于一致预期的0.3%，同比持平于3.9%。年初“一次性”调价需求，推动1月CPI超预期回升。服务通胀超预期回升，显示消费需求仍然偏强。从分项来看，核心商品通胀持续低迷，1月环比跌幅扩大至-0.3%，连续8个月为负，除家具和娱乐商品外，主要分项环比均回落。往后看，如果后续1月非农数据、1月FOMC讲话以及1月CPI数据继续偏强，则5月降息可能性也将有所下降。如果接下来的数据继续偏强，则3月联储的SEP预测以及点阵图可能出现一定程度调整。
国内1月CPI同比增速较23年12月的-0.3%回落至-0.8%，高于市场预期的-0.5%，环比回升至0.3%。PPI同比从12月的-2.7%回升至-2.5%，环比降幅略收窄至0.2%。CPI的同比回落部分受春节效应及翘尾因素拖累。
食品CPI同比降幅从12月的3.7%走阔至5.9%，拖累CPI同比超过1个百分点。其中，猪肉、鲜菜和鲜果价格分别下降17.3%、12.7%和9.1%，合计影响CPI下降约0.8个百分点。非食品CPI同比增速从12月的0.5%略回落至0.4%，出行娱乐需求同比有所退坡，部分受春节错位的影响。其中，交通通信同比降幅从12月的2.2%走阔至2.4%，教育文化娱乐、医疗保健同比均回落至1.3%，而服务价格同比回升至0.5%，特别是家政服务同比上涨3.5%。
PPI同比降幅收窄、国际油价回落为主要拖累。生产资料同比降幅较12月的3.3%收窄至3%，生活资料的同比降幅也较12月的1.2%略收窄至1.1%，其中，上游行业中，石油开采、加工行业同比从12月的-1.6%、-5.8%回升至3.4%、-4.4%；中游行业降幅略有收窄，下游行业中，食品和计算机电子行业价格同比略有收窄，而汽车同比降幅从12月的1.2%走阔至1.5%。往后看，春节效应有望推动2月CPI温和回升。随着春节及翘尾因素的拖累减弱，预计CPI在2月或有望回升。春节效应或会对食品及服务价格有所提振。PPI同比回升动能可能仍偏弱，虽然OPEC+达成减产协议，但市场仍担心其内部协同的可持续性，对油价上涨形成压制。
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