一、债市回顾

本周（2月19日至2月23日），央行公开市场进行4270亿逆回购操作，到期11820亿，全周净回笼7550亿元，DR007围绕于1.8%附近波动，资金面呈现平稳状况。现券方面，流动性预期宽松、机构资产荒格局持续以及5年LPR报价下调，市场利率全面下行，债券收益率曲线走陡。具体来看，利率方面，相较前一周收益率曲线，各品种利率整体下移，10年期国债收于2.40%附近，10年国开收于约2.56%；信用方面，收益率均有下行，信用利差略有走阔。

二、市场信息

1. 2月20日，全国银行间同业拆借中心公布最新LPR报价：1年期LPR为3.45%，与上次持平；5年期以上LPR为3.95%，较上次下调25BP。在MLF利率保持不变的情况下，LPR报价进行非对称下调，其中1年期LPR连续7个月持平，5年期以上LPR在持平8个月后下调25BP。

2. 据财联社报道，吉林、广西等地银行近日密集发布存款利率调整公告，对一年期、三年期和五年期的存款利率进行下调，下调幅度为10BPs至60BPs不等。

3. 美联储1月会议纪要显示，与会者认为目前的货币政策立场是具有限制性的，并将继续对经济活动和通货膨胀构成下行压力，预计商品和劳动力市场的供需将继续趋于平衡。与会者也指出，经济前景不确定，仍然高度关注通胀风险。

三、后市展望

节后流动性整体宽松，债券市场供给规模较少，机构资产荒格局尚未缓解。经济层面，年初以来房地产行业销售和价格数据均呈现较弱走势，其他领域亦未看到明显改善。货币政策当前处于宽松周期，流动性合理充裕，财政政策保持积极的同时需要防范化解地方债务风险。逐渐接近全国两会召开，关注后续稳增长政策方向。当前市场环境依然相对有利于债券利率走势，组合建议保持一定的久期和仓位，提升资产流动性。