债市方面，债券市场继续保持震荡偏强。3月1日，由于PMI数据略好于预期，叠加市场对于两会政策的避险，收益率出现上行，债券市场短暂调整。3月4日、5日两会正式开幕，政府工作报告中提到的相关经济增速目标和财政赤字目标并未超出市场预期，债券恢复上涨趋势。在3月6日两会经济发布会上，央行行长潘功胜提及降准空间，市场情绪进一步提振，收益率进一步下行。但后续7日出口数据超出预期、以及央行对于农商行债券投资调研的相关传闻又带来了债券市场的小幅调整。

基本面方面，2024年1-2月，我国进出口总值9308.6亿美元，增长5.5%。其中，出口5280.1亿美元，增长7.1%；进口4028.5亿美元，增长3.5%。1-2月累计出口同比明显回升，其中存在着较为明显的春节效应，出口具有春节前抢出口的特征，今年春节在2月10日，所以1月同比大幅回升。春节效应之外，从全球PMI来看，外需可能已经筑底企稳，对出口相对有利，从韩国出口来看，日均出口同比为正，处于恢复趋势。

流动性和政策方面，资金面保持稳健中性，围绕政策利率附近运行，呈现贵而不紧的状态。稳增长背景下，央行需要创造稳定的货币金融环境；政策强调财政货币配合，后续迎来地方债、国债、特别国债发行，央行需要予以配合；潘功胜行长在新闻发布会中提及仍有降准空间，未来降准可期。但另一方面，前期央行表态和两会政府工作报告均提及防止资金淤积空转，因此资金利率不会太松；中美利差仍在高位，稳汇率仍是央行政策诉求。

国寿安保基金认为，整体来看，债券市场仍然表现较好，期限利差持续压缩。货币政策方面先后进行了存款利率降息、降准、再贷款再贴现降息等，最终带动5年LPR非对称调降。基本面方面，地产下行趋势并未改变。2023年化债后，高息资产进一步短缺，机构持续缺资，债券供给尚未恢复，利率债净融资持续同比少增。利率已经达到低位，机构具有阶段性止盈需求，可能导致波动加大。

股市方面，上周A股市场涨势继续放缓，宽基指数涨跌互现，上证50跑赢创业板指，沪深300跑赢中证1000，大盘股相对领跑，市场赚钱效应下降，两市成交逐步缩量至1万亿元以下。市场自底部反弹以来，上证指数实现连续4个交易周持续反弹，由于缺乏宏观主线，结构性行情持续演绎，行业轮动加快，博弈状态明显。上周上游能源资源品集体领涨，除红利稳定类风格策略的再平衡之外，政策催化与供给约束也是驱动上涨的重要因素。美联储政策宽松预期也对有色金属产生催化，煤企减产、欧佩克+延长资源减产措施等消息面支撑油气、煤炭行业上涨。算力链继续强势表现，HBM、先进封装、液冷、国产算力（华为系）、CPO等均涨幅居前。此外，机械设备行业受设备以旧换新政策利好，光伏板块则随着3月光伏组件排产改善，产业链价格上涨预期强、有望增厚利润。具体来看，石油石化、有色金属、公用事业、煤炭、纺织服饰等行业领涨，房地产、商贸零售、传媒、非银金融、医药生物等行业跌幅居前。

权益市场延续反弹趋势，由于市场流动性与风险偏好的交替改善，市场内生增长动能边际修复。2月底以来，随着美国降息预期的再修复，以及国内悲观预期充分定价，中美国债利差出现快速回升，或为A股带来估值修复新动力。从国内看，重要会议政策目标符合市场预期，5%的GDP增速目标符合“量的合理增长”政策基调，政府稳信心、防风险的政策目标延续，强产业、促改革主线仍是未来工作重点，所以产业政策比总量政策更值得关注。近期国家发改委发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，重点将实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升“四大行动”。以设备更新为例，初步估算将是一个年规模5万亿元以上的巨大市场，相关行业或将显著受益。从海外看，上周鲍威尔在众议院发表证词称，美联储计划从 2024 年开始下调短期利率。此外，美国2月新增非农27.5万大超20万预期值，失业率反弹至3.9%超预期和前值的3.7%，时薪增速4.3%较前值4.4%有所下降，虽然2月非农数据大超预期，但1月数据的大幅下修导致市场降息预期再度修复，美元指数与美债收益率双双跌至一个月低点。