『9.24』行情启动以来，A 股开启全面反弹，上证指数暴力拉升数百点，目前稳定在 3300 点附近。作为中国核心资产的新利器，代表中国核心资产的『 A500ETF基金（512050）』持续受到市场资金关注。

申万宏源证券同样认为，『中证A500指数』是 A 股核心资产的集合。在中国经济转型，各行业格局普遍优化，龙头基本面长期占优的背景下，可能是中长期较稳定相对收益的重要来源。同时，『中证A500指数』在编制规则上引入 ESG 理念，符合外资配置 A 股的偏好，也有望成为全球投资者投资中国过程中更好的指数工具。

『A500ETF基金（512050）』成交活跃

截至 12 月 2 日，与『中证A500指数』挂钩的 ETF 累计规模首次突破 2000 亿元大关，其中 11 只 ETF 的规模均突破了百亿元大关，其中就有规模超过 120 亿元的『 A500ETF基金（512050）』。目前，『中证A500指数』ETF 的总规模仅次于『沪深300指数』，位列 A 股市场宽基指数规模第二位。

最让投基演绎法感到惊讶的是，『 A500ETF基金（512050）』规模增长速度。Wind 数据显示，11 月 15 日『 A500ETF基金（512050）』的流通份额为 48.23 亿份，流通规模为 46.55 亿元，而等到 12 月 4 日，『 A500ETF基金（512050）』上市仅 14 个交易日，流通份额竟然达到了 130.04 亿份，流通规模为 124.08 亿元。

投基演绎法注意到，早在 11 月 29 日『 A500ETF基金（512050）』上市的第 10 个交易日，其场内流通规模就已经超过了 120 亿元，此后4个交易日流通规模均在 120 亿元之上。

Wind 数据显示，『 A500ETF基金（512050）』自 11 月 15 日上市以来备受追捧，成交持续活跃，成交额长期居同类产品第一。其中 11 月 22 日，当日二级市场成交额突破了 50 亿元大关，达到了 50.84 亿元，创出产品上市以来最高成交额。最新数据显示，12 月 5 日二级市场成交额达 28.38 亿元，位居『A500ETF』同赛道首位。场外的投资者同样可以选用其『联接基金(A类：022430；C类：022431)』进行配置。

曾经有投资者留言问到，挑选『中证A500ETF』有必要选规模最大的指数吗？投基演绎法认为，从当前挂钩『中证A500』的 ETF 的规模看，对于一般的个人投资者，只要 ETF 的规模超过 100 亿元都没有问题，无需担心流动性风险。另外，成交额同样重要，即使场内流通规模很大，但成交额不高，同样值得警惕。因此，选择 ETF 产品时，不能盲目追求规模而忽略二级市场的成交额。

江海证券表示，随着宏观政策密集释放，周期底部有望构筑完成。随着近期一系列政策红利的持续释放和市场改革的不断深入，A 股市场的国际化、机构化进程将不断加快，利好指数基金发展。『中证A500指数』行业覆盖面广，体量大，估值和行业属性均有吸引力，对比标普500指数，『中证A500指数』未来的市值空间可以期待。

核心资产是『中证A500』 OR 『沪深300』？

『中证A500指数』与『沪深300指数』以规模为核心筛选指标的编制方式大不相同，它延续『A系列』编制方法，在选样方法中加入 ESG 标准、互联互通、优选龙头、行业均衡四大标准。『中证A500指数』引入 ESG 指标剔除了中证 ESG 评价结果为 C 及以下的个股，当前指数 ESG 评级 A 级以上占比超过 53%，ESG 评级整体优良。

与传统的『沪深300指数』相比，『中证A500指数』行业金融行业的含量降低，覆盖更均衡、更聚焦新兴产业，相对更具成长性。剔除共同成分股后，『中证A500指数』剩余的成分股在行业分类上大多属于工业、信息技术、原材料等与『新质生产力』强相关的行业，成长风格十分明显。

从市值角度分析，『沪深300指数』和『中证A500指数』都是大盘风格，由于『沪深300指数』主要考虑成交和市值，所以其超大盘的数量会更多。在剔除一部分与『中证A500指数』理念不符的公司之后，『中证A500指数』的大盘和超大盘数量会略有降低，但大盘风格依然保留。通常来说，超大盘的成长性往往会不足，『中证A500指数』剔除了部分理念不符的超大盘，其成长风格也会更加显著。

『中证A500指数』样本中，约七成样本在过去一年的净资产收益率或营收增速位居同行业前 30%，2023 年度的平均净资产收益率为 10%，近三年的平均营收增速为 11%。高成长性使得『中证A500指数』在市场中表现优异。因此，『中证A500指数』整体的大盘成长风格会更加鲜明。

从构成来看，『沪深300指数』和『中证A500指数』两者的重合度其实很高，目前它俩共有的成份股达到 234 个，这 234 只重合的股票在『沪深300指数』中合计权重 87.54%，在『中证A500指数』中合计权重 78.41%，所以两者总体的走势差异不大。不过，从实际市场表现来看，『中证A500指数』的涨幅也强于『沪深300指数』。『中证A500指数』（全收益）自基日（2004 年 12 月 31 日）到 2024 年 10 月 31 日，年化增长率达 10.2%，累计涨幅 546.9%，同期『沪深300指数』累计涨幅 456.8%，『中证A500指数』超额明显。

综上所述，投基演绎法认为，『中证A500指数』较『沪深300指数』更优，应当更能代表中国核心资产的表现。

如何选ETF？

前面说到，在挑选挂钩同类指数的 ETF 时，需要综合考虑 ETF 产品规模和成交额的情况。除此之外，挑选管理经验丰富的公司也是关键。不得不说，当前 ETF 产品管理费已经非常便宜，以『 A500ETF基金（512050）』为例，其管理费只有 0.15%。

如此之低的管理费，对投资者来说是利好，但对基金公司来说却是一个挑战。系统开发、平台搭建等都需要投入一定的成本，ETF 管理规模较小的基金公司未必能承受这样的挑战，但对于 ETF 已经形成规模的公司来说，可以采取以量换价的策略来降低管理费。一方面投资者利益可以得到实惠，另一方面，ETF 已经形成规模的基金公司的产品管理也不会受到影响。

值得注意的是，『 A500ETF基金（512050）』正是由国内 ETF 龙头华夏基金管理。华夏基金于 2004 年推出境内首只 ETF，即『华夏上证50ETF』的正式诞生！截至 2024 年三季度末，华夏基金 ETF 产品数量达到 91 只，管理规模突破 6700 亿元，稳居国内公募基金行业老大。