2022-06-15 16:15:43
作者：雷达君
来源：投基演绎法
投基演义,东兴基金
“世间小半年，股市几轮回？”去年四季度新能源是投资者在手心的“小甜甜”，今年4月就已经成为人人喊打的“牛夫人”，而随着新能源板块走强，新能源有再度成为“小甜甜”的希望。
假如你问我现在是不是“牛市”，雷达君也不知道，但雷达君知道过去半年肯定不是牛市。根据中国基金协会发布的3月份数据显示，境内公募基金资产净值规模为25.08万亿元，环比下滑4.7%，不少明星产品较去年底规模下滑，“迷你基”也成了市场关注的焦点。
雷达君筛选了全市场最近连续两个季度（2021年四季度和2022年一季度）股票仓位超过50%的股票型和混合型基金发现，截至一季度末，有28只基金合计规模不足500万元，其中东兴品牌精选混合、汇安丰融混合最惨，合计规模规模分别是97.19万元、98.97万元，都不超过100万。另外，雷达君把这28只“迷你基”一一列了出来，不知道有没有哪位“韭友”持有了这些基金。
大概看了一下这些“迷你基”，除了筛选“迷你基”的条件外，雷达君总结了“三多”：一是量化产品多，二是灵活配置型基金多，三是中小公募的产品多。雷达君认为这三者之间环环相扣，因为中小公募不愿意重金“挖”明星基金经理，自己打造明星基金经理又存在很多偶然性，所以量化产品是中小公募试图弯道超车的一种方式；因为很多量化产品需要做仓位择时，所以主动管理型的公募量化更愿意选择灵活配置型基金；又因为中小公募产品宣传方面投入少，公募量化基金没有出圈的产品以及投资者对量化产品了解不足导致公募量化的规模普遍偏低。 同时，头部基金公司本身实力较强，发力方向则集中在主动权益产品上，其量化产品的比例同样偏低，这里面既有头部基金公司产品数量大的影响，也有公司对发展量化产品定位的影响。中小公募应不应该发力量化产品？答案是肯定的，中小公募采用比较传统的方式与头部公募竞争很难胜出，而实行差异化竞争则有可能实现弯道超车。“船大难掉头”、“规模是业绩的杀手”，但船小也有很多烦恼。例如，不能买茅台，假设上面提到的基金规模在这段时间内没有发生较大的变化，以6月10日收盘价计算，按照公募持仓规则，中金量化多策略、富安达长盈灵活配置混合、渤海汇金量化汇盈混合、嘉合锦创优势精选混合、天治量化核心精选混合A、九泰久安量化A、汇安丰融混合A、东兴品牌精选混合A等8只基金不能持有茅台。有些事情真是不能细看，细看有可能吓一跳。比如最小的“船”——东兴品牌精选混合，这只基金竟然有一年时间净值都没有怎么波动。东兴品牌精选混合既没有遭受去年2月份的市场“毒打”，也没有赶上去年波澜壮阔的新能源行情。从2020年10月到2021年10月，这只基金一直空仓。 正当东兴品牌精选混合刚把仓位加回来的时候，却遭遇市场痛击，去年四季度的航天军工和今年一季度的银行都没有拯救这只基金。去年10月底到今年4月底跌了20%，尽管5月市场大幅反弹，东兴品牌精选混合年初至今回撤幅度仍然超过10%。 可千万别小看东兴品牌精选混合，“船”虽小，但花起钱来一点都不手软。不算管理费、托管费这些跟着规模走的支出大项，雷达君发现，东兴品牌精选混合去年仅“杂费”就支出了接近小四万，信披费就花了8千8块、还有1.9万块的审计费、9千块的账户维护费等，通俗点解释，东兴品牌精选混合的“优秀业绩”有接近一半是杂七杂八费用贡献的。 数据显示，市场上还有数百只基金的规模低于一千万，雷达君相信东兴品牌精选混合绝对不是“迷你基”的个例，在“迷你基”上吃过亏的投资者也绝不在少数，如何处理这些“迷你基”以及“迷你基”应不应该保壳是行业必须要直面的问题。
先觉财经
