近期，又有两类生物医药细分行业的主题ETF填补了国内的空白。对，没错，就是疫苗ETF和中药ETF。

老读者应该都知道，今年3月投基君因为看好中药股投资，写过一篇《后疫情时代 如何参与中药投资？》的推文，文章中投基君通过选取WIND中的中药概念股，与有ETF跟踪的相关指数进行对比，找出了其中含“中药”量较高的指数-上证医药指数(000037.SH)，不过该指数涉及中药概念股的权重也才刚刚超过12%，“中药”浓度并不高。

事实上，市场中是有专门的中药概念股指数的，就是此次获批的中药ETF跟踪的中证中药指数。不过此前该指数并没有ETF产品跟踪，市场中唯一跟踪该指数的是汇添富中证中药指数基金(LOF) 。所以投基君才费劲巴拉的从一大堆指数中去筛选出“中药”浓度最高的指数，结果含“中药”量并不高，投资者即便布局了该指数，也并不能充分的享受到中药产业的红利。好在刚刚获批的中药ETF填补了国内的空白，今天投基君就和大家好好聊聊中证中药指数。

中证中药指数（指数代码：930641.CSI）由50只业务领域涉及中药生产与销售主题的上市公司证券组成。中证中药指数以中证全指为样本空间，选取涉及中药生产与销售等业务的上市公司股票作为成份股，以反映中药概念类上市公司整体表现，为市场提供多样化的投资标的。指数以2004年12月31日为基日，1000 点位基点，发布日期为2015年5月19日。

从历史表现来看，中证中药指数历史表现优良。指数基日为2004年12月31日，自基日以来，中证中药指数累计收益率989.33%，年化收益率15.07%，样本期内显著跑赢沪深300和中证500。

同时，从风险收益指标来看，中证中药指数的夏普比率和最大回撤同样也优于沪深300和中证500指数。截至7月7日，自基日以来，中证中药指数最大回撤为60.14%，样本期内沪深300和中证500最大回撤分别为72.73%、72.91%。同时，中证中药指数的夏普比率为0.64，显著优于沪深300和中证500的0.44和0.51。

从市值分布来看，指数处于小市值区间。指数成分股的市值主要分布于0-200亿元区间，数量40只，平均市值为85.82亿元。其中，1000亿元以上的成分股权重合计占比20.16%，200亿元以下的成分股权重合计占比47.35%。

从指数权重股来看，指数权重充分布局中药细分领域龙头。指数前十大重仓股权重为54.88%，分布相对集中，囊括片仔癀、云南白药、同仁堂等中药行业龙头。同时，前两大重仓股权重占比较高，其余基本均匀分布于中药细分领域龙头公司。

从行业分布来看，WIND四级行业分类，指数中中药成分股数量共47只，权重占比96.85%，占据主导地位。其余3只分属于西药和医疗保健设备。

受益于中药秘方形成的品牌效应和较高的产品附加值，我国中药行业整体盈利能力较好，产品利润率较高。从盈利能力来看，中证中药指数相较其他宽基医药指数而言，拥有更高的销售毛利率，且最近五年一直保持在40%以上。

从估值水平来看，受医药板块整体表现不佳的影响，中证中药指数的估值水平近两年也遭遇震荡调整。截至2022年7月7日，指数PE（TTM）为31.67倍，处于近两年来的35.92%分位点。此外，全指医药、沪深300医药和中证500医药指数PE（TTM）分别为30.70倍、39.72倍和22.71倍。在宽基医药指数中，中证中药指数当前的估值水平相对适中。

综上所述，从编制方案来看，中证中药指数结合公司业务和市值，筛选中证全指样本股中的50只股票，以反映A股市场中药行业的整体表现。从分布特征来看，指数呈现鲜明的中小盘特色，成分股平均市值为189.91亿元。从前十大权重股来看，指数囊括片仔癀、云南白药等中药行业龙头，中成药占据主导地位。从基本面指标来看，指数盈利能力较好，行业扶持政策助推企业成长。从业绩表现来看，指数中期波动偏低，近期迎来上涨弹性。从估值角度来看，历经近一年多的震荡调整，指数当前的估值水平相对适中。站在当前时点，中证中药指数具备较好的投资价值，投基君建议大家持续关注该指数。