FOF产品重仓绩优基金，专业基金“买手”提高公募配置比例-基金-先觉财经-先觉财经

国内首批公募FOF获批至今四年有余，在银行理财净值化转型的大背景下，新发FOF与存量FOF均取得亮眼的成绩。2017年全年新发产品只有6只，发行份额166.36亿份，2021年度新发产品超过103只，发行份额跨过1200亿份大关。截至去年12月底，存量公募FOF已至239只，基金资产规模达2222.41亿元。

数据来源：Wind

作为专业的基金“买手”，FOF产品的话语权也越来越大。Wind数据显示，截至去年年底，已披露季报的FOF产品持有基金的市值达到1720.47亿元，占净值比例接近90%，835只基金被公募FOF基金经理所“青睐”。

FOF产品重仓绩优基金

雷达君发现，FOF持有的基金比较集中且大多业绩优秀。具体来看，重仓海富通改革驱动混合、易方达安心回馈混合、富国信用债债券A、富国价值优势混合的FOF数量超过20只。上述四只基金分别属于灵活配置型基金、偏债混合型基金、偏股混合型基金、中长期纯债型基金，而工银瑞信新金融股票A则是普通股票型基金中被FOF重仓数量最多的产品，四季度末重仓该基金的FOF产品数量为19只，三季度末这一数字为17只。

中金公司研报数据显示，2021年四季度，偏股混合型FOF、偏债混合型FOF、平衡混合型FOF、目标日期型FOF集体减配股票型基金，配置比例分别环比减少0.21、3.19、0.02、2.31个百分点，可见在FOF减配股票型基金的背景下，持有工银瑞信新金融股票A的FOF产品数量却逆势增加可见实力不容小觑。

数据来源：中金公司研究部

查阅公开资料，仅国君资管君得益三个月FOF持有工银瑞信新金融股票A的份额就接近7000万份，持仓市值超过2.33亿元。此外，还有10只FOF持有的工银瑞信新金融股票A占基金净值比例超过5%，值得注意的是，浙商汇金卓越优选3个月持有FOF、泰达宏利泰和养老FOF持有工银瑞信新金融股票A的仓位分别为14.76%、10.19%，包括华夏养老2035在内的6只养老基金持有工银瑞信新金融A的净值比都在5%以上，可称得上养老基金的心头好。

重仓工银瑞信新金融股票的FOF产品及仓位

数据来源：Wind

专业基金“买手”重仓工银瑞信新金融股票A并没有让雷达君感到意外，该基金长期业绩优异，截至2022年2月11日，成立至今累计回报为206.40%，同期业绩比较基准的表现只有20.48%、沪深300指数的表现只有19.64%。

16只基金被增持超10亿元

根据最新披露日期的市值计算，FOF产品持有基金市值超过10亿元的基金有16只，最“热”的一只基金被FOF持仓32.13亿元。雷达君整理四季度FOF重仓基金被增持市值最多的名单看到，有9只产品过去一个季度被增持的市值超过5亿元，其中交银纯债债券AB、交银裕隆纯债债券A、兴全稳泰债券A、工银瑞信纯债债券A被增持的市值规模领先。

以工银瑞信纯债债券A为例，四季度FOF增持该基金7.96亿元，相较三季度增持数量明显。交银安享稳健养老一年FOF、交银招享一年FOF、民生加银稳健配置9个月持有FOF、平安稳健养老一年持有FOF以及嘉实安康稳健养老目标一年持有FOF不约而同选择了工银瑞信纯债债券A。雷达君发现，交银施罗德基金旗下有的交银安享稳健养老一年FOF、交银招享一年FOF合计持有该基金6.61亿份，各自持有市值分别占基金净值比例2.39%、2.23%。工银瑞信纯债债券A也是一只绩优基金成立近8年为持有人累计创造了48.40%的收益，超过了同期业绩比较基准41.01%和中证综合债43.99%的表现。

数据来源：Wind

FOF配置基金资产比例增加

从FOF整体的资产配置结构分析，相较三季度末数据，四季度股票资产配置占基金净值的比例由4.36%降至3.98%，债券资产占比由4.59%微升至4.72%，现金资产占比由2.62%微降至2.28%，基金资产占比上升最明显，由87.40%升至89.02%。

数据来源：中金公司研究部

雷达君认为，FOF产品降低股票持仓、增加基金持仓背后有两大原因：一是，三季度以来，A股行情相对冷淡，新能源板块的公司股价震荡加剧，新的一致预期没有形成，专注于选基的FOF产品规避风险，减少直接配置股票的操作比较容易理解；二是，公募基金投研体系升级初见成效，投资理念、投资方法和业绩表现越来越受到专业基金“买手”的认同，因此，增加对基金的配置比例也在情理之中。

随着公募基金行业日趋成熟，“马太效应”日益明显，头部基金公司全线发力、多点开花，中小公募则力图通过差异化竞争来实现“弯道超车”。不论是头部公募还是中小公募想要应对竞争加剧的行业环境，构建成熟、科学的投研体系成为“必做题”。

雷达君梳理发现，工银瑞信得到专业基金“买手”的认可绝不是偶然的，作为国内银行系基金公司的旗舰，工银瑞信多年来低调经营、稳健发展，打造了股债双优的投资实力，业绩竞争力不断提升，旗下涌现了多只长期绩优基金，机构认可度不断提升。截至2021年末，工银新金融共被19只FOF基金持有，排名第五，工银金融地产C被9只FOF基金持有，工银金融地产A被7只FOF基金持有，工银生态环境、工银前沿医疗C、工银双利A被6只FOF基金持有；工银产业债A、工银前沿医疗被5只FOF基金持有。