善挖优质小盘股，任职回报接近150%，这位基金经理不一般！
2022-05-04 11:35:02
作者：雷达君
来源：投基演绎法
今天，雷达君要为大家介绍一位宝藏级基金经理，他管理产品6年，任职回报高达148.09%。虽然他管理的三只产品规模都不算大，但2021年的业绩都名列前茅。他就是大成基金的李林益。雷达君查阅资料发现，李林益本科就读于北京大学、硕士就读于清华大学，具备经济学、工学双背景。2011年就进入大成基金，长期担任军工、机械、电子行业研究员，2015年起管理基金产品。数据显示，截至2021年12月31日，李林益现管理大成产业升级股票、大成价值增长混合、大成国家安全主题混合三只基金，任职回报分别为148.09%、68.77%、33.53%。2021年全年三只基金的收益同样亮眼，均跑赢了沪深300指数全年的表现。大成产业升级股票、大成价值增长混合、大成国家安全主题混合2021年的业绩回报分别为34.01%、10.01%、25.45%，同期沪深300指数的收益为-5.20%。
李林益与管理产品时间较短的基金经理不同，他的投资能力是经过了时间的考验。以其管理时间最长的大成产业升级股票为例，近三年、近五年的业绩分别为236.29%、187.99%，同期沪深300指数的表现为64.10%、49.25%，业绩比较基准的表现为53.94%、45.67%。同类排名位居前列。大成产业升级股票获评银河证券三年期五星评级（排名数据来自银河证券，大成产业升级同类指银河证券标准股票型基金（A类），截至2021/9/30）。
2021年的一季度和三季度市场出现了两次较大的回撤。一季度的市场回调中，重仓核心资产的基金净值跳水，三季度市场回调中，重仓先进制造的基金也出现了比较明显的回撤。然而过去一年，李林益管理的大成产业升级股票、大成价值增长混合、大成国家安全主题混合最大回撤分别为12.99%、16.36%、15.59%，同期沪深300指数回撤幅度接近20%。雷达君仍然以大成产业升级股票来分析李林益的持仓风格，截至2021年三季度末，大成产业升级股票的重仓股中，除工商银行、中国中车、中国联通以及国电南瑞市值超过千亿外，其余6只重仓股市值都不足200亿元，其中，蓝晓科技市值161.30亿元、应流股份154.29亿元、瑞丰新材111.45亿元，铂科新材、银轮股份、松井股份市值不到100亿元。过去三个月，重仓股中7只股票保持上涨，其中，蓝晓科技、松井股份涨幅超过30%，银轮股份、铂科新材、瑞丰新材涨幅在10%-30%之间，另外3只重仓股也仅是小幅回撤。雷达君注意到李林益担纲的新产品大成专精特新混合（A类014651）于1月12日开始发行。“专精特新”一词最早来源于2011年7月，由时任工信部总工程师朱宏任在《中国产业发展和产业政策报告（2011）》新闻发布会上首次提出。2018年，政府首次提出要开展“专精特新小巨人”培育工作。2021年730政治局会议提出，要“开展补链强链专项行动，加快解决‘卡脖子’难题，发展专精特新中小企业”，这是首次在中央层面强调专精特新中小企业。工信部在2019-2021年公布了三批专精特新“小巨人”名单，截至8月4日，合计4762家，其中在沪深上市的公司共305家（主板88家，创业板131家，科创板86家），在新三板上市的公司共371家。“专精特新”主要指具有“专业化、精细化、特色化、新颖化”特征的中小企业，这些企业长期专注于中高端制造细分领域，聚焦制造业短板弱项，围绕重点产业链开展关键基础技术和产品的产业化攻关，有望成为关键核心技术龙头公司。在沪深上市的专精特新“小巨人”市值主要在百亿以内。截至8月4日，市值为0-50亿共146家，占比高达47.87%；市值在50-100亿共91家，占比达29.84%；市值为100-200亿共40家，占比达13.11%；大于200亿的28家，占比达9.18%。新三板专精特新“小巨人”市值均在100亿以内。截至8月4日数据，市值在1亿以下的公司共111家，占比29.9%。市值在5亿以内共267家，占比72%。
专精特新的“小巨人”企业市值虽小，但竞争力都挺强。例如，绿的谐波是精密传动装置龙头，谐波减速器（机器人用）全球市场占有率2017年4.19%、2018 年6.16%；埃夫特-U是中国工业机器人第一梯队企业；恩捷股份是国内锂离子电池隔膜龙头，市占率全球第一；捷捷微电的亚太市占率接近17%。结合十四五规划来看，“专精特新”企业所对应的新能源智能网联汽车、集成电路、新材料、工业4.0等概念均属于硬科技赛道。产业链维度来看，A股专精特新企业所属的核心产业链，包括宁德时代产业链、中芯国际产业链、富士康产业链、华为平台，对应产业包括半导体、新能源、信息技术，也体现了硬科技属性。从2020年研发投入增速来看，除农林牧渔和建筑装饰外，其余各行业“小巨人”研发同比增速中位数均在10%以上，保持着高增速。专精特新“小巨人”企业具备较高的盈利增速，决定企业发展弹性。用营收规模增速、归母净利润增速来衡量企业的成长性，可以看到“小巨人”近两年的营收增速，以及归母净利润增速在远高于入选标准的同时，也高于A股对应上市板块的表现。以2020年为例，即使在新冠疫情的负面影响下，“小巨人”营收增速中位数也达到12.7%，高于全A股范围内增速中位数5%的水平；同期“小巨人”归母净利润增速为15.5%，也高于全A股10.2%的增速水平。雷达君认为，李林益担任大成专精特新混合的基金经理再为合适不过。首先，李林益过往产品业绩优异，用行动证实了自己的实力。其次，10年的证券从业经验和6年资产管理经验使得他积累了丰富的经验。最后，擅长操盘小盘股与专精特新上市公司的市值特征高度契合。另外，雷达君了解到，李林益对专精特新概念的公司有比较独到的见解，也对“专精特新小巨人”的甄选有自己一套独特而缜密的逻辑。他会从学科体系、技术平台、产品体系、嵌入设计等四个角度去评判“小巨人”是否真正的具备成长空间。学科体系方面，李林益考察企业是否建立起自己的底层多学科创新体系，是否拥有优秀的学科带头人团队；技术平台方面，通过科学家评价和行业横向对比，判断企业的技术平台是否具有先进性；产品体系方面，考察企业基于技术平台孵化产品的商业化策略，分析产品是否具有核心竞争力；嵌入设计方面，考察企业是否在产品研发阶段已嵌入主要客户需求，实质性参与客户产品迭代。友情提示：李林益担任基金经理的大成专精特新混合（A类014651）已经在各大银行和券商开始发售了，关注李林益和专精特新的投资者记得购买啊。
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