近年来，以城商行及农村金融机构为代表的中小银行在区域经济分化、货币政策宽松等背景下经营承压，部分自身形成金融风险。

► 根据银保监会数据，城农商行ROA近年来明显放缓，2021年末分别为0.56%和0.60%（大行和股份行分别为0.92%和0.78%）；不良率走高，2021年末分别为1.90%和3.63%（大行和股份行分别为1.37%和1.37%）；资本充足率低于行业，2021年末分别为13.08%和12.56%（大行和股份行分别为17.29和13.82%）。

► 5月16日，中国银保监会党委发文表示将持之以恒防范化解重大金融风险，平稳推进包商银行、锦州银行、恒丰银行、辽宁城商行等中小银行风险处置和改革重组^[2]，我们看到继包商、锦州、恒丰之后，辽宁城商行又成为下一个风险化解的重点战场，点评详见《银行：从辽宁省城商行改革看金融风险化解》。

► 考虑到仍有数百家中小银行被央行评为高风险机构，叠加近期经济增长波动，我们预计中小银行改革化险可能仍会是金融工作主线之一。通气会也表示，农村中小银行风险整体收敛，但从存量看，部分地区历史积累的风险体量较大，需持续加大处置力度，从增量看，疫情冲击、经济转型及行业变革等带来的风险也逐步显现。

究其原因，我们认为中小银行经营承压乃至发生风险主要来自于区域经济走弱、公司治理不完善。

► 中小银行的经营发展与其所在的区域经济发展密不可分，随着中国经济结构转型，东北等地区GDP增长明显放缓，位于此类地区的中小银行在业务开展和资产质量上面临压力。

► 公司治理不完善也是中小银行风险暴露的主要原因之一，例如包商银行的风险暴露主要由于大量资金被大股东“明天系”违法违规占用，长期难以归还，又如近期河南村镇银行风险事件的发生主要由于大股东河南新财富集团违法吸收公众资金^[3]，2018年以来，监管加大股东穿透审查力度、开展股权和关联交易专项整治，金融机构的风险损失压实到股东；此外内控合规的缺位也使得银行面临信用损失的压力，通气会亦表示，一些城商行风险事件暴露出金融腐败与金融风险互为表里、深度交织^[4]。

高风险中小银行改革化险加速，有利于行业的风险出清和未来的估值修复。

► 根据通气会披露，2017-2021年，监管累计处置城商行不良贷款1.8万亿元（2017年与2021年末城商行贷款余额约12万亿元与23万亿元，1.8万亿元处置额相当于其15%和8%），是2011年至2016年累计处置量的5.2倍；2018年以来，监管累计处置高风险农村中小银行627家，处置不良贷款2.6万亿元（2017年与2021年末农村商业银行贷款余额约11万亿元与21万亿元，2.6万亿元处置额相当于其24%和12%），金额超过前10年的总和。

► 坏账加速处置后，地方政府通过发行专项债补充中小银行资本，据通气会披露， 289家农村中小银行获注资1334亿元，13个省份的39家城商行已获银保监会批复资本补充方案1046亿元。除了地方政府外，监管也鼓励优质银行、保险公司和适格机构参与并购重组^[5]，推动中小银行兼并重组和区域整合。

► 实现资本补充后，地方政府及其他新股东将牵头完善公司治理、推动经营转型以适应区域发展和金融供需的变化，例如改进“新市民”金融服务、支持还款意愿和吸纳就业能力强的小微企业等，致力于实现自身可持续发展，也推动区域经济的可持续发展。